- Die ERC-20-Stablecoin-Zuflüsse überstiegen 640 Mio. $ an einem 7-Tage-MA, wobei Binance 566 Mio. $ einnahm, den drittgrößten Zugang.
- Es folgte die Ethereum-Spot-Nachfrage, wobei 5.355 ETH Binance über den 5. bis 7. November verließen, eine klassische Akkumulationssignatur.
- Das Bitcoin-Open-Interest sank von 11 Mrd. $ auf 10,8 Mrd. $, was zeigt, dass die Händler von gehebelten Geschäften zu Spot-Geldern wechseln.
Neue Daten von CryptoQuant zeigten, dass die Nettozuflüsse von ERC-20-Stablecoins an die Börsen im gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitt auf über 640 Millionen US-Dollar gestiegen sind.
Binance absorbierte etwa 566 Millionen US-Dollar dieser Gesamtsumme, fast 90 % der Liquidität, was den drittgrößten Stablecoin-Eingang der Börse seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt. Der Schritt erfolgte nach dem unruhigen Einlagenmuster im Oktober, als die Nettozuflüsse von rund 300 Mio. $ auf nahe Null schwankten. Bis Anfang November drückten die Einlagen auf über 600 Millionen US-Dollar zurück, was darauf hindeutete, dass „trockenes Pulver“ auf den Markt zurückkehrte und hauptsächlich an einem Ort landete.
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Ethereum-Spot-Nachfrage zieht an
Der Anstieg des Zuflusses korrespondierte mit erhöhten Ethereum-Käufen auf Binance. Zwischen dem 5. und 7. November verzeichnete die Börse einen durchschnittlichen Sieben-Tage-Abfluss von 5.355 ETH, ein Trend, der gemeinhin als Zeichen für Spotkäufe gefolgt von Abhebungen in die Selbstverwahrung angesehen wird. Dieses Muster fiel mit früheren Zuflüssen von Stablecoins zusammen, was darauf hindeutet, dass ein Großteil der Liquidität, die in Binance floss, für die Akkumulation von Ethereum und nicht für den Handel mit Derivaten eingesetzt wurde.
Auf breiterer Ebene erreichten die ETH-Nettozuflüsse von Binance Mitte September einen Höchststand von über 25.000 ETH, drehten bis zum Monatsende unter 35.000 ETH ins Negative und drehten dann im Oktober wieder ins Plus, bevor sie Anfang November nachgaben. Das Muster deutet darauf hin, dass Händler die Rückgabe von Stablecoins nutzten, um ETH-Bestände aufzufüllen, und nicht, um Derivaten nachzujagen.
Bitcoin-Derivate verlieren an Schwung
Während Ethereum punktuelle Abhebungen verzeichnete, war die Bitcoin-Aktivität ruhiger. Die Nettozuflüsse von BTC an Binance erreichten am 4. November einen Höchststand von 2.760 BTC, fielen aber später im Gleichschritt mit einem Rückgang des Open Interest für Derivate, das von etwa 11 Milliarden US-Dollar auf 10,8 Milliarden US-Dollar abrutschte. Der Rückgang zeigt, dass die Händler den Hebel reduzierten, selbst als neues Kapital eintraf – ein ungewöhnliches, aber gesundes Profil für Börsen, wenn sich die Märkte neu ausrichten.
Markt lehnt sich auf punktuelle Struktur zurück
Zusammengenommen deuten der Anstieg der Stablecoin-Einlagen Anfang November, die spezifische Verwendung dieser Liquidität für die ETH-Akkumulation und die Abkühlung des Open Interest von Bitcoin auf eine kurze Phase hin, in der Spot-Orders wieder die Richtung vorgeben.
Wenn sich die Stablecoin-Zuflüsse weiterhin auf Binance konzentrieren, wird die Börse die Kontrolle über die kurzfristigen Zuflüsse in Large-Cap-Vermögenswerte behalten, wobei Ethereum der erste Nutznießer ist.
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