- ETFs steigern das Bitcoin-Handelsvolumen nach der Zulassung, insbesondere bei US-Marktschluss.
- An Wochentagen war eine erhöhte BTC-Handelsaktivität zu verzeichnen, im Gegensatz zu rückläufigen Wochenendvolumina.
- Der Einfluss von ETFs auf das Bitcoin-Volumen in Hongkong war im Vergleich zu den USA gedämpft, was die Marktdynamik widerspiegelt.
Die Einführung von börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA und Hongkong hat laut einer neuen Analyse von Kaiko eine signifikante Verschiebung in der Marktdynamik von Bitcoin ausgelöst, insbesondere in Bezug auf Handelsvolumen und Liquidität.
Die Genehmigung von 11 BTC-ETFs durch die US-Börsenaufsichtsbehörde am 11. Januar markierte einen entscheidenden Moment, gefolgt von ihrer Einführung am nächsten Tag. In ähnlicher Weise trat Hongkong Ende April mit Genehmigungen für Bitcoin- und Ethereum-ETFs in den Markt ein.
Diese Entwicklungen haben zu einer detaillierten Analyse geführt, wie diese Finanzprodukte die Spotmarktstruktur von Bitcoin beeinflussen. Untersuchungen deuten auf einen deutlichen Anstieg des Handelsvolumens an den Börsen hin, die in den Bitcoin-Benchmark-Referenzkursen enthalten sind.
Bemerkenswert ist, dass die Handelsaktivität um den US-Börsenschluss zwischen 15 und 16 Uhr stark anstieg. New Yorker Zeit, die mit den Nettoinventarwertberechnungen (NAV) der ETFs auf der Grundlage von Benchmark-Fixing-Preisen zusammenfällt.
Die Rolle von Benchmarks in BTC-ETFs ist erheblich. Diese Benchmarks leiten ihre Indexpreise aus aggregierten Handelsdaten ausgewählter Börsen ab, darunter Bitstamp, Coinbase, itBit, Kraken, Gemini und LMAX Digital. Der NAV jedes ETFs wird anhand dieser Benchmark-Indexpreise nach Börsenschluss um 16 Uhr bestimmt. EST, die das Handelsverhalten und die Liquiditätsdynamik beeinflussen.
Nach der Zulassung von ETFs stieg das Handelsvolumen an den US-Märkten und erholte sich von früheren Tiefstständen in diesem Jahr. Diese Erholung wurde durch positive wirtschaftliche Bedingungen und die Erwartung von Zinssenkungen in den USA unterstützt, was das Vertrauen der Anleger stärkte.
Im Vergleich dazu kam es an den Wochenenden zu einem Rückgang des BTC-Handelsvolumens, was auf eine Verschiebung hin zur Dominanz an Wochentagen hindeutet, die durch die Einführung von ETFs noch verschärft wurde. Die Konzentration der Handelsaktivitäten während der US-Marktzeiten, insbesondere um das Benchmark-Fixing-Fenster herum, unterstreicht die Auswirkungen von ETFs auf die Marktliquidität und die Preisfindung weiter.
Das Liquiditätsprofil der US-regulierten Börsen, die ein wesentlicher Bestandteil der Bitcoin-Benchmarks sind, hat sich deutlich verbessert. Die erhöhte Markttiefe und die erhöhte Handelsaktivität während der Eröffnung und Schließung des US-Marktes spiegeln die Rolle von ETFs bei der Stärkung der Liquiditätsbedingungen wider. Die Geld-Brief-Spannen an den großen Börsen zeigten jedoch gemischte Trends, die sich nach der ETF-Einführung zunächst verringerten, sich aber angesichts erhöhter Marktvolatilität ausweiteten.
ETFs haben sich positiv auf die Dynamik des Bitcoin-Spotmarktes ausgewirkt und das Handelsvolumen und die Liquidität vor allem auf den US-Märkten erhöht. Die Konzentration der Handelsaktivitäten auf Benchmark-Fixing-Fenster unterstreicht die zentrale Rolle von ETFs bei der Gestaltung des Marktverhaltens.
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