- Bitcoin rutschte in Richtung 70.000 $ und zog die wichtigsten Altcoins angesichts erhöhter Volatilität nach unten.
- Der Ausverkauf erfolgte ohne größere wirtschaftliche oder regulatorische Nachrichten, die die Bewegung erklären könnten.
- Analysten debattieren, ob der Preis von Bitcoin heute mehr von Derivaten als von On-Chain-Nachfrage getrieben wird.
Der Kryptowährungsmarkt fiel am Mittwoch stark, wobei Bitcoin auf das 70.000-Dollar-Niveau abrutschte und die wichtigsten Altcoins nach unten zog.
Bitcoin erreichte während der Sitzung das Niveau, das zuletzt im November 2024 gesehen wurde, und dieser plötzliche Rückgang löste in den sozialen Medien eine Debatte darüber aus, was den jüngsten Ausverkaufstrend antreibt.
Der Krypto-Analyst The Bitcoin Therapist bezeichnete den Rückgang als „grenzwertig verrückt“ und fügte hinzu, dass es keine klare Erklärung für den Rückgang gebe. Der Analyst wies häufig zitierte Gründe wie alte technische Störungen oder den traditionellen Vierjahresmarktzyklus zurück und bezeichnete sie als unzuverlässige Indikatoren.
Ein anderer technischer Analyst gab jedoch eine schärfere Einschätzung ab und argumentierte, dass die Verwirrung ein tieferes Missverständnis darüber widerspiegelt, wie der Preis von Bitcoin nun bestimmt wird.
Verschiebung der Preisentdeckung
Laut dem Analysten wird Bitcoin nicht mehr hauptsächlich nach Angebot und Nachfrage innerhalb der On-Chain bepreist. Stattdessen werden die Preisbewegungen zunehmend von Derivatemärkten angetrieben, in denen große Mengen synthetischer Bitcoin-Exposition ohne Besitz des zugrunde liegenden Vermögenswerts geschaffen werden können.
In früheren Jahren war der Wert von Bitcoin eng mit seinem festen Angebot von 21 Millionen Coins und seiner Widerstandsfähigkeit gegen Duplikation verbunden. Diese Prämisse, so der Analyst, habe sich geschwächt, da sich die an Bitcoin gebundenen Finanzinstrumente ausgeweitet haben.
Bar-Deal-Futures, perpetual contracts, Optionen, börsengehandelte Fonds, Broker-Kredite, wrapped Tokens und Swap-Produkte ermöglichen es nun, mehrere finanzielle Ansprüche auf einen einzigen Bitcoin aufzubauen.
Von Knappheit zur synthetischen Versorgung
Sobald synthetisches Angebot ins System gelangt, wird die Knappheit weniger relevant, erklärte der Analyst. Das Preisverhalten beginnt dann dem traditionellen Rohstoffen wie Gold, Silber und Öl zu ähneln, die nach der Dominanz von Derivaten ähnliche strukturelle Veränderungen erlebten.
In solchen Märkten können große Institutionen eine Papier-Exposition aufbauen, in Preisrallyen verkaufen, Liquidationen auslösen und auf niedrigeren Niveaus zurückkaufen, wobei der Prozess ohne physisches Angebot wiederholt wird.
„Dies ist kein reiner Angebots- und Nachfragemarkt mehr“, sagte der Analyst und beschrieb die derzeitige Struktur als näher an einem System der Fraktionsreservenpreise.
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