- Das Finanzministerium hat seinen ersten GENIUS Act NPRM herausgegeben, der Regeln für die staatliche Aufsicht über US-Stablecoins definiert.
- Der GENIUS Act ermöglicht es kleinen Emittenten mit Vermögenswerten unter 10 Milliarden US-Dollar, sich für qualifizierte staatliche Regelungen statt für Bundesregeln zu entscheiden.
- Die 60-tägige Kommentierungsfrist wird die endgültigen Regeln prägen, die Bundesstandards mit der Flexibilität der Bundesstaaten in Einklang bringen.
Am 1. April 2026 veröffentlichte das US-Finanzministerium seine erste Mitteilung über vorgeschlagene Regelungen im Rahmen des GENIUS Act und eröffnete eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist. Der Vorschlag beschreibt, wie Bundesstaaten kleinere Stablecoin-Emittenten im Rahmen von Rahmenwerken regulieren können, die mit bundesstaatlichen Standards übereinstimmen.
Das US-Finanzministerium veröffentlicht seinen ersten GENIUS Act NPRM
Das US-Finanzministerium veröffentlichte eine NPRM-Anfrage zur öffentlichen Stellungnahme zur Umsetzung des Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act. Das NPRM ist die erste Regelung, die das Finanzministerium zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes vorgeschlagen hat.
Der am 18. Juli 2025 verabschiedete Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act etabliert einen Rahmen, der eine 1:1-Rücklagensicherung mit liquiden Vermögenswerten, monatliche Offenlegungen sowie die Einhaltung von AML- und Sanktionsanforderungen vorschreibt, während kleinere Emittenten sich für die qualifizierte staatliche Aufsicht entscheiden können.
Daher verpflichtet der GENIUS Act das Finanzministerium, mit Notice-and-Comment-Regelungen übergeordnete Prinzipien zu entwickeln, um zu bewerten, ob ein staatliches Regulierungssystem eng mit dem durch den GENIUS Act festgelegten bundesstaatlichen Rahmen übereinstimmt.
GENIUS Act erlaubt staatliche Aufsicht für kleine Emittenten
Der GENIUS Act schafft einen bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoin-Emittenten und erlaubt es kleineren Emittenten, sich für die staatliche Aufsicht zu entscheiden.
Nach Abschnitt 4(c)(1) können Emittenten mit einer Gesamtausgabe von 10 Milliarden US-Dollar oder weniger wählen, unter einem staatlichen Regulierungssystem zu arbeiten, sofern der staatliche Rahmen als wesentlich ähnlich zum bundesstaatlichen Rahmen zertifiziert ist.
Sobald ein staatliches Regime zertifiziert ist, einschließlich der Genehmigung durch die zuständige interbehördliche Stelle, dass es die Standards von Abschnitt 4(a) erfüllt oder übertrifft, dürfen qualifizierte Emittenten unter staatlicher Aufsicht arbeiten. Sie unterliegen weiterhin den zentralen bundesweiten Anforderungen, darunter 100 % Reserven in hochwertigen liquiden Anlagen, On-Demand-Par-Rückzahlung, Registrierung nach dem Bank Secrecy Act, Einhaltung von AML-CFT und Sanktionen sowie öffentliche Offenlegungen.
Was steht als Nächstes für die US-Stablecoin-Regulierung an?
Das NPRM lädt öffentliche Kommentare innerhalb von 60 Tagen nach der Veröffentlichung des Federal Registers ein, nach einer Vorabmitteilung vom September 2025, wobei Beiträge ab regulations.gov eingesehen werden können, um die endgültigen Umsetzungsregeln zu gestalten.
Stand 1. April 2026 belief sich der Stablecoin-Markt auf 310 Milliarden US-Dollar, mit 391 Coins und einem 24-Stunden-Handelsvolumen von über 97 Milliarden US-Dollar, so CoinGecko. Tether (USDT) und USDC dominieren mit 184 Milliarden bzw. 77 Milliarden US-Dollar, überschreiten damit die 10-Milliarden-Dollar-Schwelle und konzentrieren sich auf kleinere Emittenten unter staatlicher Aufsicht.
Indem sie regulatorische Sicherheit auf dem 310-Milliarden-Dollar-Stablecoin-Markt bieten, schützen der GENIUS Act und NPRM Verbraucher und Stabilität, während sie kleineren Emittenten das Wachstum ermöglichen und großen Akteuren die Einhaltung bundesstaatlicher Standards ermöglichen.
Die OCC, FDIC und NCUA setzen die Regelarbeit fort, um den Rahmen des GENIUS Act aufzubauen. Eine vollständige Implementierung Ende 2026 oder Anfang 2027 könnte eine breitere Einführung und neue Anwendungsfälle für digitale Vermögenswerte unterstützen.
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