- Die Layer-1-Einnahmen von Ethereum sinken innerhalb von sechs Monaten um 99 %.
- Das Dencun-Upgrade und die steigende Layer-2-Nutzung haben die Aktivität vom Ethereum-Mainnet wegverlagert.
- Es gibt Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit von Ethereum.
Die Einnahmen des Layer-1-Netzwerks von Ethereum sind in den letzten sechs Monaten um erstaunliche 99 % gesunken. Daten von Token Terminal zeigen, dass der Umsatz des Netzwerks am 5. März mit 35 Millionen US-Dollar seinen Höhepunkt erreichte. Nach dem Dencun-Upgrade begannen die täglichen Einnahmen jedoch zu sinken und erreichten am 2. September ein Jahrestief von 200.000 US-Dollar.
Dieser Rückgang ist mit dem Wachstum der Layer-2 (L2)-Lösungen von Ethereum und den Auswirkungen des Dencun-Upgrades verbunden. Das Upgrade senkte die Gebühren für L2-Transaktionen und veränderte die Umsatzstruktur von Ethereum.
Nach dem Upgrade verlagerte sich die Transaktionsaktivität vom Ethereum-Mainnet auf die L2-Plattformen, was zu mehr täglichen Transaktionen und aktiven Nutzern auf diesen L2-Plattformen führte. Diese Migration hat sich negativ auf die Gebühreneinnahmen von Ethereum ausgewirkt.
Darüber hinaus könnten Änderungen an der Gebührenstruktur des Senders eine Rolle bei dem Umsatzrückgang gespielt haben. Die Burn-Rate von ETH stieg zunächst mit der Einführung höherer Gasgebühren an, wodurch der Token durch zunehmende Knappheit deflationär wurde. Die Einführung von Blobs führte jedoch zu einem Rückgang der Burn-Rate, was möglicherweise zu einer Inflation führte.
Marktexperten haben Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Blobs auf den Wert der ETH geäussert, wobei einige Gebührenanpassungen vorschlagen.
In der Zwischenzeit glauben andere Marktkommentatoren, dass dieser Trend die Dominanz von L2-Netzwerken weiter festigen könnte. Im Gegenzug könnte das Mainnet von Ethereum weniger genutzt werden, insbesondere für Verbraucheranwendungen. Sie argumentieren, dass Ethereum wertvolle Anwendungsfälle in seinem Mainnet entwickeln muss, um nicht potenzielle Bewertungsherausforderungen zu riskieren.
Der Bitcoin-Investor Fred Krueger hat diese Bedenken geteilt. Er warnte, dass Ethereum in eine „Todesspirale“ geraten könnte, wenn seine niedrigen Einnahmen anhalten.
Krueger wies darauf hin, dass die derzeitigen jährlichen Gebühreneinnahmen von Ethereum in Höhe von 73 Millionen US-Dollar nicht ausreichen, um die Marktkapitalisierung von 300 Milliarden US-Dollar zu unterstützen. Er schlug vor, dass eine realistischere Bewertung eher bei 3 Mrd. $ liegen könnte.
Krueger betonte, dass diese Einnahmen nicht ausreichen, um die Inflation zu decken, von der die ETH-Validatoren betroffen sind, und betonte die Diskrepanz zwischen dem Ertragsmodell von Ethereum und der Marktbewertung.
Diese Entwicklung hat in der Ethereum-Community gemischte Reaktionen hervorgerufen. Ryan Berckmans, ein Ethereum-Validator, begrüßte den aktuellen Stand der L1-Gebühren und behauptete, dass der Erfolg von L2 Ethereum zugänglicher gemacht habe.
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