Der 500-Millionen-Dollar-Ripple-Deal der Wall Street hatte Gewinngarantien für das XRP-Risiko eingebaut – Bloomberg

• Der Deal: Ripple sicherte sich im November 500 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 40 Milliarden Dollar und zog Schwergewichte wie Citadel Securities und Fortress Investment Group an.
• Die Absicherung: Investoren haben seltene Abwärtsschutzmaßnahmen ausgehandelt, darunter das Recht, Aktien nach 3-4 Jahren mit einer garantierten Jahresrendite von 10 % an Ripple zurückzuverkaufen.
• Der Vermögenswert: Fonds haben festgestellt, dass fast 90 % des Nettowerts von Ripple aus der XRP-Treasury stammen, wodurch das Eigenkapital effektiv ein diskontierter Proxy für den Token ist.

Ripples Verkauf von 500-Millionen-Dollar-Aktien ist zum neuesten Testfall geworden, wie die Wall Street in Krypto einsteigt, ohne das volle Marktrisiko einzugehen.

Ein neuer Bloomberg-Bericht zeigt, dass der Verkauf von Ripple-Aktien im Wert von 500 Millionen Dollar zu einer Bewertung von 40 Milliarden Dollar Fonds an Citadel Securities, Fortress, Brevan Howard, Marshall Wace, Galaxy Digital und Pantera mit garantierten Jahresrenditen, Put-Optionen und Liquidationspräferenzen auf ihren Anteil verschaffte.

Die Struktur des Geschäfts zeigt eine Verschiebung darin, wie etablierte Finanzinstitute an Märkte mit hoher Volatilität umgehen. Sie wollen dem Wachstum ausgesetzt sein, aber auch einen klaren Schutz. Folglich hebt die Vereinbarung ein Modell hervor, das nun Aktienbesitz mit Renditegarantien verbindet und Anlegern mehr Sicherheit in einem Markt gibt, der oft stark schwankt.

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Wie Ripple den 500-Millionen-Dollar-Wall-Street-Deal strukturierte

Bloombergs Aufschlüsselung zeigt, dass die Investoren im Verkauf von Ripple-Aktien über 500 Millionen Dollar nicht einfach Stammaktien gekauft und auf einen Börsengang hoffen. Stattdessen sicherten sie sich das Recht, Aktien nach drei oder vier Jahren mit einer garantierten Jahresrendite von 10 % an Ripple zurückzuverkaufen, sofern das Unternehmen nicht vorher börsennotiert wird. Das gibt Fonds einen anleihenähnlichen Bodenboden in einem Markt, in dem die Bewertungen mit jeder XRP-Bewegung schwanken können.

Ripple behielt außerdem die Möglichkeit, diese Aktien früher zurückzukaufen, allerdings zu höheren Kosten. Wenn das Unternehmen die Aktie vor diesem Zeitraum von drei bis vier Jahren zurückruft, stehen den Anlegern laut Zusammenfassungen des Terms Sheets etwa eine annualisierte Rendite von etwa 25 % zu. Diese Entscheidung kostet effektiv eine hohe Rückkaufkosten, falls Ripple seine Cap Table früher säubern will.

Zusätzlich zur Put-Option erhielt die Gruppe eine Liquidationspräferenz, was bedeutet, dass diese Wall-Street-Fonds bei Verkauf, Restrukturierung oder Insolvenz an die Spitze der Schlange rücken. Insgesamt sieht der Deal weniger wie eine typische Late-Stage-Tech-Runde aus und mehr wie strukturierte Aktien- oder Privatkredite innerhalb eines Kryptounternehmens, was den Investoren eine Upside-Exposure mit vertraglich definiertem Abwärtsschutz bietet.

Warum XRP-Exposition weiterhin das Risikoprofil von Ripple beeinflusst

Selbst mit diesen Schutzmaßnahmen kaufen Investoren kein kapitalintensives Industrieunternehmen. Mehrere Fonds schätzten Berichten zufolge, dass etwa 90 % des Nettovermögens von Ripple an seine XRP-Bestände gebunden sind, die im Juli vor dem jüngsten Marktrückgang auf etwa 124 Milliarden US-Dollar bewertet wurden.

Diese Konzentration bedeutet, dass die Bilanz von Ripple weiterhin mit dem Preis von XRP schwankt, auch wenn die Aktienbedingungen die Volatilität für neue Aktionäre mildern.

Bloomberg weist darauf hin, dass Ripple nun Rekorddeckung von der Wall Street hält, während es weiterhin über mehr als 30 Milliarden XRP in Staatsanleihen sitzt, vorbehaltlich eines Veröffentlichungsplans aus dem Treuhandkonto. Für die neuen Investoren dienen die strukturierten Konditionen als eine Möglichkeit, Ripple-Aktien als abgünstige, abgesicherte Möglichkeit zu betrachten, langfristige XRP-Exposition zu besitzen, anstatt nur auf Software-Einnahmen zu wetten.

Die Kehrseite ist, dass, falls XRP stark fällt oder weiterhin schwach bleibt, diese Garantien Ripple mit erheblichen zukünftigen Verpflichtungen gegenüber Investoren belasten könnten, die rechtlich Anspruch auf diese Renditen haben. Diese Dynamik verwandelt die XRP-Preiszyklen in eine Finanzierungskostengeschichte für Ripple, nicht nur in ein Mark-to-Market-Problem.

Ripple erstreckt sich über Token-Bestände hinaus

Das Unternehmen spricht außerdem weiterhin von einem breiteren Produktstack über XRP hinaus. Ripple baut seinen RLUSD-Stablecoin aus und erwirbt Unternehmen in den Bereichen Prime Brokerage, Treasury-Management und digitale Vermögensinfrastruktur. Das erklärte Ziel ist es, bestehende institutionelle Finanzierung mit tokenisierten Abwicklungsschienen und Zahlungskorridoren zu verknüpfen, die über die Ripple-Software und in vielen Fällen über XRP-bezogene Ströme laufen.

Für Trader, die XRP beobachten, lautet die Botschaft, dass die Aktiengeschichte von Ripple und die Marktgeschichte von XRP nun eng verbunden, aber teilweise für die neuesten Aktionäre reduziert sind. Je mehr Wert Ripple aus RLUSD, Unternehmensprodukten und On-Chain-Finanzierung erzielen kann, desto weniger hängt sein Schicksal vollständig von der XRP-Treasury ab, auch wenn diese heute der Anker der Bewertung bleibt.

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