- Die CFTC gibt das Staff Letter 25-40 neu heraus und überarbeitet die Definition von „Payment Stablecoin“.
- Aktualisierte Leitlinien stellen klar, dass nationale Treuhandbanken qualifizierte Zahlungs-Stablecoins ausgeben können.
- Futures-Händler können unter Bedingungen berechtigte Stablecoins als Marginsicherheit akzeptieren.
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat ihre Leitlinien zu digitalen Vermögenswerten, die als Marginsicherheiten akzeptiert werden, aktualisiert und die Definition von „Payment Stablecoin“ auf Stablecoins ausgeweitet, die von National Trust Banks ausgegeben werden.
Als Reaktion darauf schrieb CFTC-Vorsitzender Selig: „Mit der Verabschiedung des GENIUS Act und des neuen zulässigen Sicherheitenrahmens der CFTC ist Amerika weltweit führend in der Innovation von Stablecoin.“
Aktualisierte Definition von Zahlungs-Stablecoins
In einer überarbeiteten Version des CFTC Staff Letter 25-40 stellte die Behörde klar, dass nationale Treuhandbanken als erlaubte Emittenten von Zahlungsstablecoins im Rahmen ihres bestehenden No-Action-Rahmens betrachtet werden können. Die ursprüngliche Richtlinie, die im Dezember 2025 herausgegeben wurde, erlaubte es, bestimmte nicht-wertpapierbezogene digitale Vermögenswerte, einschließlich Zahlungs-Stablecoins, von Futures-Kommissionshändlern unter bestimmten Bedingungen als Kundenmarginsicherheit zu akzeptieren.
Nach Rückmeldungen aus der Branche stellte das CFTC-Personal fest, dass die frühere Formulierung unbeabsichtigt Stablecoins ausschloss, die von National Trust Banks ausgegeben wurden. Das aktualisierte Schreiben korrigiert dies, indem es solche Institute formell als berechtigte Emittenten anerkennt, sofern die Stablecoins die festgelegten Kriterien erfüllen.
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Auswirkungen auf die Nutzung digitaler Asset-Collateral
Die No-Action-Position ermöglicht es registrierten Futures-Kommissionshändlern, bei der Festlegung von Marginanforderungen berechtigte nicht-wertpapierbasierte digitale Vermögenswerte zu berücksichtigen. Mit regulatorischen Schutzmaßnahmen, die auf den Schutz der Kundengelder ausgelegt sind, können bestimmte Zahlungs-Stablecoins in getrennten Kundenkonten gehalten werden.
Die Regulierungsbehörden erklärten, dass die Änderung die wachsende Rolle regulierter Finanzinstitute im Stablecoin-Ökosystem widerspiegelt und die regulatorischen Leitlinien an die Entwicklungen im digitalen Vermögensmarkt ausgleicht.
Rolle der National Trust Banks
Laut CFTC-Beamten haben nationale Treuhandbanken seit Einführung regulatorischer Rahmenbedingungen, die es diesen Institutionen ermöglichen, im Sektor tätig zu sein, eine zunehmende Rolle bei der Ausgabe und Verwahrung von Stablecoins gespielt. Die aktualisierte Leitlinie erkennt ihre Teilnahme an und stellt klar, dass von diesen Banken ausgegebene Stablecoins im Rahmen der Behörde als akzeptable tokenisierte Sicherheit gelten können.
Das überarbeitete Mitarbeiterschreiben soll Marktteilnehmern, die digitale Vermögenswerte in Derivatemärkten nutzen, mehr regulatorische Klarheit schaffen und gleichzeitig die bereits in den US-Rohstoffvorschriften festgelegten Anforderungen zur Segregation und zum Kundenschutz beibehalten.
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