Die Schwäche von Bitcoin hält an, während Benjamin Cowen eine verlängerte Bärenphase einläutet

• Der Peak von Bitcoin im vierten Quartal 2025 entspricht den vorherigen Zyklen und signalisiert einen Übergang in eine historische Bärenmarktphase.
• Die Zyklusdauer entsprach früheren Mustern, was die Supercycle-These trotz begrenzter Altcoin-Teilnahme schwächte.
• Die aktuelle Kursentwicklung spiegelt den durch Apathie verursachten Rückgang von 2019 wider, was darauf hindeutet, dass die Schwäche bis Mitte 2026 andauern könnte.

Die Schwäche von Bitcoin ist wieder ins Zentrum der Marktdiskussion zurückgekehrt, während der Langzeitanalyst Benjamin Cowen darlegt, warum der jüngste Rückgang des Vermögenswerts in ein bekanntes historisches Muster passt. Laut Cowen spiegelt die Kursentwicklung von Bitcoin einen Übergang in eine Bärenmarktphase wider und nicht einen vorübergehenden Rückschritt, mit strukturellen Ähnlichkeiten zu früheren Zyklusabwärtsgängen.

Cowens Einschätzung konzentriert sich auf die Tendenz von Bitcoin, im vierten Quartal des Jahres nach der Halbierung oder nach der Wahl ihren Höhepunkt zu erreichen. Er weist darauf hin, dass frühere Zyklushochs im vierten Quartal 2013, 4. Quartal 2017 und im vierten Quartal 2021 erreicht wurden. Der aktuelle Zyklus, der im vierten Quartal 2025 seinen Höhepunkt erreichte, passt zu diesem Zeitpunkt und stärkt seine Ansicht, dass der größere Zyklus bereits abgeschlossen ist.

Das Zyklustiming erklärt die Schwäche von Bitcoin

Cowen verweist auf die Dauer des Zyklus als Hauptfaktor für die Schwäche von Bitcoin. Er erklärte , dass der jüngste Zyklus ungefähr genauso lang war wie die beiden vorangegangenen Zyklen. Seiner Ansicht nach zeigt diese Konsistenz, dass der Markt seinem historischen Rhythmus gefolgt ist, anstatt sich in einen sogenannten Superzyklus auszudehnen.

Er wies auch die Argumente zurück, dass der Zyklus fortgesetzt werden sollte, und wies darauf hin, dass Altcoins sich nicht wieder sammeln konnten. Cowen erklärte, dass das Fehlen einer breiten Altcoin-Stärke das Zyklusverhalten von Bitcoin nicht ungültig mache, und wies darauf hin, dass eine ähnliche Rotation während des Markthochs 2019 aufgetreten sei.

Parallelen zur Marktstruktur 2019

Cowen hob 2019 als wichtigen Vergleichspunkt hervor, weil Bitcoin in einer Zeit der Gleichgültigkeit und nicht der weitverbreiteten Euphorie an der Spitze lag. In dieser Phase entwickelten sich die Kursrückgänge langsam, getrieben durch zeitbasierte Kapitulation statt durch Panikverkäufe. Er argumentierte, dass der aktuelle Abschwung vergleichbare Merkmale aufweist, darunter niedrigere Hochs und niedrigere Tiefs, die sich im Laufe der Zeit bilden.

Er stellte außerdem fest, dass Bitcoin sowohl 2019 als auch im aktuellen Zyklus kurz vor Beginn der Expansion der Bilanz der Federal Reserve seinen Höhepunkt erreichte. Diese Überschneidung, so sagte er, stärke den Vergleich zwischen den beiden Perioden.

Ausblick reicht bis Mitte 2026

Basierend auf diesen Faktoren erwartet Cowen, dass die Schwäche von Bitcoin mindestens bis zur ersten Hälfte des Jahres 2026 anhält. Obwohl er anerkannte, dass Gegentrend-Rallyen auftreten können, bezeichnete er sie als taktische Schritte und nicht als Anzeichen für einen erneuten Bullenmarkt.

In verwandten Kommentaren hat Cowen eine zunehmende Dominanz der Stablecoin und das abnehmende Interesse an Layer-1-Vermögenswerten seit 2021 hervorgehoben – Entwicklungen, wie er sagte, prägen weiterhin die Positionierung der Anleger. Er hat auch die unterschiedlichen Rollen von Bitcoin und Gold bei wechselnden Liquiditätsbedingungen hervorgehoben und deren Attraktivität eher mit Bedenken hinsichtlich der Entwertung von Fiatwährungen als mit kurzfristigen Preisbewegungen in Verbindung gebracht.

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