- Die Märkte setzen das Fed-Erhöhungsrisiko über 30 %, da die Sorgen um die ölbedingte Inflation zunehmen.
- BofA nennt Arbeitsstabilität, Kerninflation und Powell-Kontinuität als wichtige Auslöser.
- Zinssenkungen im Jahr 2026 gelten weiterhin als wahrscheinlicher, wenn der Öldruck und die Inflation nachlassen.
Zunehmende geopolitische Spannungen im Zusammenhang mit dem US-Iran-Konflikt beeinflussen die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve, da steigende Ölpreise Besorgnis auslösen. Die Wall Street hinterfragt, ob die Zentralbank ihre derzeitige Haltung gegenüber möglichen Zinserhöhungen abwenden könnte.
Laut Bank of America würde ein solcher Schritt zwar möglich bleiben, aber eine spezifische Kombination aus wirtschaftlichen und politischen Bedingungen erfordern, um sich zu realisieren. Die Marktpreise spiegeln bereits die wachsende Unsicherheit wider: Händler rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 30 % für eine Zinserhöhung bis Jahresende, während die Erwartungen an Zinssenkungen auf 6,1 % gesunken sind.
Marktvolatilität spiegelt politische Unsicherheit wider
Die Finanzmärkte haben auf die sich verändernde Prognose reagiert. US-Aktien verzeichnen einen vierten aufeinanderfolgenden wöchentlichen Rückgang und stellen damit die längste Verlustserie eines Jahres dar. Gleichzeitig stehen die Anleihemärkte unter Druck, wobei die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen im Laufe der Woche um 13,4 Basispunkte gestiegen ist. Auch die Rendite von 5-jährigen Staatsanleihen ist erstmals seit Juli über 4 % gestiegen.
Diese Bewegungen folgen auf wachsende Befürchtungen, dass höhere Energiepreise, verursacht durch Störungen in der Straße von Hormus, zu einer breiteren Inflation führen könnten. Die Bank of America stellte fest, dass sich die Auswirkungen auf die Inflation bisher auf die Energiemärkte konzentrierten.
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Drei Bedingungen für eine Zinserhöhung
Die Bank of America legte drei Voraussetzungen auf, die erfüllt werden müssen, bevor die Federal Reserve eine Zinserhöhung in Erwägung zieht.
Erstens muss der Arbeitsmarkt stabil bleiben. Die Bank wies darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger die Zusicherung benötigen würden, dass die Beschäftigungsbedingungen einer strengeren Geldpolitik standhalten können. Konkret müsste die US-Arbeitslosenquote unter 4,5 % bleiben.
Zweitens müsste die Inflation über energiebezogene Effekte hinaus zunehmen. Die Federal Reserve würde mit anhaltenden Steigerungen der Kerninflation rechnen, anstatt vorübergehenden Preisspitzen im Zusammenhang mit Öl. Analysten stellten fest, dass die aktuellen Störungen zwar nur begrenzte Auswirkungen hatten, die anhaltende Stärke der Energiepreise jedoch die Inflation auf mehrere Sektoren verteilen könnte.
Darüber hinaus wird die Führungskontinuität bei der Federal Reserve als Schlüsselfaktor angesehen. Jerome Powells Amtszeit als Vorsitzender endet im Mai, und seine mögliche Fortsetzung würde die politische Richtung beeinflussen. Die Bank of America beschrieb Powell als „moderate Taube“ mit der Tendenz, die Arbeitsmarktstabilität zu priorisieren, wenn Risiken ausgewogen sind.
Trotz erhöhter Risiken sagt die Bank of America, dass Zinssenkungen im Jahr 2026 wahrscheinlicher bleiben als Erhöhungen, insbesondere wenn der Ölpreisdruck nachlässt.
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