Indien ging vor Terraforms Krypto-Klage auf Jane Street vor.

• SEBI hat im Juli 2025 vier Jane Street-Unternehmen von indischen Märkten ausgeschlossen.
• Die Regulierungsbehörden berechneten 36.502 Crore Rupien an Gewinnen aus Verfallstagsgeschäften.
• Die kryptobezogene Klage in den USA wird weiterhin verhandelt.

Die Vorwürfe gegen Jane Street haben sich kürzlich verschärft, nachdem eine Klage im Zusammenhang mit dem Terra-Einsturz das Unternehmen beschuldigte, fortschrittliche Handelstaktiken auf den Kryptomärkten eingesetzt zu haben. Während der Fall Terraform in den Vereinigten Staaten noch verhandelt wird, hatte Indien bereits Monate zuvor regulatorische Maßnahmen gegen den Handelsriesen ergriffen und im Juli 2025 vier Jane Street-Unternehmen von den indischen Märkten ausgeschlossen.

Terraform-Klage entfacht die Manipulationsdebatte wieder

Die kürzliche Einreichung des Planadministrators von Terraform vor dem Bundesgericht in Manhattan wirft Jane Street Insiderhandel und Frontrunning rund um den Terra-Einsturz 2022 vor. Die Behauptungen sind weiterhin unbewiesen, und Jane Street hat Fehlverhalten bestritten.

Online-Händler brachten die Klage schnell mit ungewöhnlichem Marktverhalten in Verbindung, darunter das, was manche als wiederholte Liquiditätsrückgänge um 10 Uhr morgens in den Kryptomärkten beschrieben. Laut Kommentaren in sozialen Medien schienen sich diese Muster nach der Öffentlichkeit der Klage zu bessern, was Spekulationen befeuerte. Allerdings hat keine Aufsichtsbehörde solche Behauptungen bestätigt.

Während die Debatte in US-Gerichten andauert, hat die indische Wertpapieraufsichtsbehörde bereits Jane Streets Aktivitäten in einem völlig anderen Markt untersucht: Aktienderivate.

SEBIs Aktion in Indien

Indiens Kapitalmarktaufsichtsbehörde, das Securities and Exchange Board of India (SEBI), leitete eine detaillierte Untersuchung des Handels von Jane Street mit Indexoptionen ein.

Laut regulatorischen Unterlagen und öffentlichen Anordnungen behauptete SEBI, Jane Street habe strukturierte Strategien eingesetzt, die darauf ausgelegt sind, Indexniveaus, insbesondere an Verfallstagen von Derivaten, auf eine Weise zu beeinflussen, die den Optionspositionen zugutekam.

Der Regulator beschrieb zwei Hauptstrategien:

• Intraday-Indexpositionierung, bei der große Aktientrades mit dem Zeitpunkt der Optionen abgelaufen sind.
  
• Die „Markierung des Schlusses“-Aktivitäten, bei der der Handel nahe dem Marktende angeblich die Preise zugunsten von Derivatpositionen bewegte.

SEBI behauptete, diese Muster hätten ungewöhnlich hohe Gewinne generiert und auch nach Warnungen weitergeführt. In einem von SEBI am 17. Januar 2024 genannten Beispiel soll die Strategie angeblich in einer einzigen Sitzung 735 Crore Rupien generiert haben.

4,3 Milliarden US-Dollar angeblicher Gewinne

SEBI warf dem Unternehmen vor, die BANKNIFTY- und NIFTY-50-Indizes über 18 Verfallstage der Derivate zwischen Januar 2023 und März 2025 manipuliert zu haben.

Nach den Berechnungen der Aufsichtsbehörde erzielten die Geschäfte Gewinne von 36.502 Crore Rupien, also etwa 4,3 Milliarden US-Dollar. Die Anordnung umriss das, was SEBI als zweiphasige „Verfallstagsfalle“ bezeichnete.

Während der Fall in den USA weiterhin ungelöst ist und die Vorwürfe weiterhin angefochten werden, hat die indische Aufsichtsbehörde bereits eine Untersuchung abgeschlossen, Ergebnisse veröffentlicht und Beschränkungen verhängt.

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