- Es gibt eine ungewöhnliche Divergenz in der Beziehung zwischen Bitcoin und der M2-Geldmenge.
- Der „faire Wert“ von Bitcoin liegt bei etwa 136.000 US-Dollar, verglichen mit dem aktuellen Preis von etwa 70.000 US-Dollar.
- Typischerweise wird erwartet, dass die M2-Bitcoin-Beziehung nicht lange unterbrochen bleibt.
Das jüngste Verhalten von Bitcoin spiegelt eine Abweichung in seiner historischen Beziehung zur globalen M2-Geldmenge wider. Eine neue Analyse von CF Benchmarks zeigt, dass die M2-Geldmenge seit Mitte 2025 um etwa 12 % gestiegen ist, während Bitcoin im gleichen Zeitraum um etwa 35 % zurückging.
Der faire Wert von Bitcoin beträgt 136.000 US-Dollar
Der Bericht nannte den „fairen Wert“ von Bitcoin von etwa 136.000 US-Dollar im Vergleich zu seinem aktuellen Preis von etwa 70.000 US-Dollar als bedeutende Divergenz, die die wachsende Kluft zwischen BTC- und M2-Geldmenge hervorhebt, eine Kennzahl, die von Analysten lange Zeit als Indikator für die globale Liquidität angesehen wurde.
Historisch gesehen hat Bitcoin eine starke Sensibilität gegenüber Liquiditätsexpansion gezeigt, ähnlich wie Aktien und andere Risikoanlagen. Laut Gabe Selby, Leiter der Forschung bei CF Benchmarks, ist die wichtigste Erkenntnis aus mehr als einem Jahrzehnt Daten, dass die Unterschiede zwischen M2 und Bitcoin historisch nur vorübergehend waren.
Die US-Geldpolitik beeinflusst die M2-Bitcoin-Divergenz
Analysten, die die Lage überprüfen, bringen die Divergenz mit der US-Geldpolitik in Verbindung, bei der die Federal Reserve ihre Bilanz von einem Höchststand von fast 9 Billionen Dollar im Jahr 2022 auf rund 6,7 Billionen Dollar reduziert hat. Bemerkenswert ist, dass die Fed in diesem Zeitraum die hohen Zinssätze aufrechterhielt und die finanziellen Bedingungen trotz des Liquiditätswachstums in anderen Bereichen straff hielt.
Das Ergebnis dieser Entwicklungen sind begrenzte Kapitalflüsse in die Märkte, sodass Bitcoin weitgehend von Realzinsen und einem breiteren Risikosentiment abhängig ist als vom Wachstum der Gesamtgeldmenge. Unterdessen wirken sich steigende Energiepreise erheblich auf die Weltwirtschaft aus und erhöhen den Druck auf die Haushaltsfinanzen.
Die M2-Bitcoin-Beziehung beheben
Unter Berücksichtigung historischer Muster erwartet die CF-Benchmark-Analyse nicht, dass die M2-Bitcoin-Beziehung lange unterbrochen bleibt. Sie nennt die Rückkehr der Federal Reserve zur Bilanzerweiterung als direkten Katalysator für die Wiederverbindung zwischen den beiden Anbietern. Die Analyse stellte fest, dass quantitative Straffung ein anhaltender Gegenwind für den M2-Bitcoin-Übertragungskanal war.
Laut Analysten würde ein Wechsel zurück zu Nettovermögenskäufen, sei es durch finanziellen Stress, Dysfunktion des Staatsanleihemarktes oder eine bewusste politische Verschiebung, das Grundkapital direkt in das System einbringen und damit den stärksten Faktor für die Beschleunigung der M2-Bitcoin-Beziehung darstellen.
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