Pendle DeFi Protocol: Eine Fallstudie zur Volatilität des Kryptomarktes

• Pendle TVL stürzte um fast 50% vom Allzeithoch von 6,721 Mrd. $ ab.
• Die Reifung der LRTs wird als Hauptgrund für den TVL-Absturz genannt.
• Der breitere Marktzusammenbruch könnte den Preis von TVL- und PENDLE-Token nach unten drücken.

Pendle, ein DeFi-Protokoll, das an der Spitze der Tokenisierung steht, hat seinen Total Value Locked (TVL) seit Mitte Juni fast halbiert, da der breitere Kryptomarkt mit einer anhaltenden Phase der Volatilität und der Vorsicht der Anleger konfrontiert ist.

Die Abwärtsspirale begann am 27. Juni, und seitdem sind die Werte stetig gesunken.

Laut DefiLama liegt der TVL von Pandle derzeit bei 3,49 Mrd. $ und damit fast 50% unter dem Allzeithoch von 6,721 Mrd. $ am 10. Juni. Der höchste TVL ist auf der Ethereum-Chain (3,1 Milliarden US-Dollar) zu verzeichnen, gefolgt von Arbitrum (273,4 Millionen US-Dollar) und Mantle (114,63 Millionen US-Dollar).

Laut @ai_9684xtpa, einem Krypto- und DeFi-Enthusiasten auf der Social-Media-Plattform X (früher bekannt als Twitter), könnte der Zusammenbruch des breiteren Kryptomarktes zu einem weiteren Rückgang des TVL von Pendle führen .

“Der Abwärtstrend wird sich aufgrund der Auswirkungen des Marktes kurzfristig möglicherweise nicht ändern.”

Daten von Sentio zeigen, dass das heutige Handelsvolumen bei 21,7 Mio. $ liegt, während das gestrige bei 48,4 Mio. $ lag. Der TVL von Pendle sank vor allem, weil eine große Anzahl von Liquid Restaking Token (LRTs) auslief und Kapitalabzüge auslöste.

Laut der Pendle-Dokumentation wird der Principal Token (PT) an diejenigen vergeben, die am DeFi-Protokoll teilnehmen, um Rendite zu erzielen. PTs können bei Fälligkeit im Verhältnis 1:1 für den buchhalterischen Vermögenswert zurückgezahlt werden. Als das Ablaufdatum näher rückte, zog Sun Ge, der eine Gesamtinvestition von 48.000 ETH in Pendle hatte, Token im Wert von 293 Millionen USD ab, was zu einem TVL-Rückgang führte.

Ein weiterer Grund, wie @yieldinator auf X erklärt, ist der Ausstieg von Nutzern aus Pendle nach Fälligkeit. Die Nutzer waren pessimistisch gegenüber den bevorstehenden LRT-Airdrops und stiegen aus, was zu einer geringen Nachfrage nach Yield Tokens (YTs) führte. Diese Token ermöglichen es den Nutzern, die Renditen des Basiswerts zu streamen.

Mit dem Rückgang der YT-Nachfrage fielen die PT-Renditen unter 10 % (~6 %), was sie weniger attraktiv machte. Infolgedessen verlagerten die Nutzer ihre ETH auf andere Plattformen. Darüber hinaus stürzte auch der Preis des PENDLE-Tokens von seinem Allzeithoch von 7,5 $ auf 4,2 $ ab, was den TVL-Rückgang widerspiegelt.