- Liquiditätsausweitung und Schuldenmanagement sorgen für eine stärkere langfristige Krypto-Performance.
- Bitcoin hat seit 2012 jährlich ~100% aufgezinst, Ethereum etwa 133%.
- Ethereum könnte bald den Schwung von Bitcoin aufnehmen und neue Allzeithochs anpeilen.
Der Makro-Investor Raoul Pal glaubt, dass der Kryptomarkt in einen länger als üblich andauernden Bullenzyklus eingetreten ist, der bis weit ins Jahr 2026 andauern könnte, wenn die globale Liquidität zunimmt und der Schuldendruck zunimmt. In seinem neuesten Interview auf Real Vision . Pal sagte, dass dieser Zyklus „mehr Spielraum hat, als die Leute denken“, und fügte hinzu, dass Ethereum (ETH) gegenüber Bitcoin (BTC) wieder an Dynamik gewinnen wird.
Verstehen, warum Krypto in den Schatten treten wird
Makrofaktoren: Entwertung, Inflation und Liquidität
Zentralbanken und Regierungen erhöhen die Liquidität, um die Schulden jährlich um rund 8 % zu verwalten. In Kombination mit der Inflation stellt dies eine Hürde von 11 % für Investitionen dar. Vermögenswerte, die diesen Schwellenwert nicht erreichen, verlieren real an Wert. Anleihen und Bargeld sind unzureichend, während Kryptowährungen eine Möglichkeit bieten, die Kaufkraft im Laufe der Zeit zu erhalten und zu steigern.
Liquidität als dominierender Faktor
Laut Pal bleibt die Liquidität, nicht die Erträge oder die Geopolitik, der dominierende Faktor für die Vermögenspreise.
Er sagte, dass die Liquidität etwa 96 % der Variabilität von Tech-Aktien und etwa 90 % der Variabilität von Bitcoin erklärt. Dieser Rahmen zeigt, warum Kryptowährungen oft steigen, wenn herkömmliche Indikatoren schwach erscheinen, was die makroökonomischen Bedingungen relevanter macht als kurzfristiges Rauschen.
Historische Performance und der Vorteil von Kryptowährungen
Pal sagte, dass Bitcoin seit 2012 ein jährliches Wachstum von etwa 130 % erzielt hat, selbst mit großen Rückgängen von 64 %, 73 % und 56 %. Ethereum hat sich mit rund 133 % pro Jahr verzinst und hat Bitcoin in den vergangenen Zyklen durchweg übertroffen.
Early-Stage-Netzwerke wie Solana und Sui haben in den Einführungsphasen steilere Gewinne erzielt. Pal argumentiert, dass ein konzentriertes Engagement in Kryptowährungen in diesem Umfeld effektiver sein kann als eine breite Diversifizierung.
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Blick in die Zukunft: ETH vs. BTC und darüber hinaus
Pal geht davon aus, dass Ethereum Bitcoin im aktuellen Zyklus aufgrund seiner Adoptionsstrategie übertreffen wird. Bitcoin bleibt jedoch der Kern von Krypto-Portfolios und sorgt für Stabilität und stetige Zinseszinsen.
Ein anderer Analyst schloss sich Pals Ansicht an und sagte, dass Ethereum bereit zu sein scheint, den Schwung von Bitcoin zu übernehmen. Wenn ETH seine kurzfristigen Hochs durchbricht, könnte es sich auf ein neues Allzeithoch zubewegen. Es scheint sehr wahrscheinlich, dass wir in eine Phase kommen, in der $ETH den Schwung von $BTC übernehmen wird“, sagte Poppe.
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