Ripple legt SEC ein Rahmenwerk vor, wann digitale Vermögenswerte von Investmentverträgen getrennt werden

• Ripple schlägt einen klaren Test vor, wann Token von ursprünglichen Investitionsverträgen getrennt werden.
• Der Rahmen verlangt materielle, nicht eingehaltene Versprechen und durchsetzbare Inhaberrechte.
• Der alternative „Reifegradtest“ schlägt eine Marktkapitalisierungsschwelle von 1 Milliarde US-Dollar für den Ausschluss vor.

Ripple hat der Crypto Task Force der SEC einen detaillierten Rahmen vorgelegt, der sich mit der Frage befasst, wann digitale Vermögenswerte von ihren ursprünglichen Investitionsverträgen getrennt werden. Der Brief vom 27. Mai, der vom Chief Legal Officer Stuart Alderoty und anderen Führungskräften unterzeichnet wurde, ist eine Antwort auf die Rede von Kommissar Peirce über das „Neue Paradigma“.

Die Einreichung folgt auf ein Treffen zwischen Ripple und der SEC-Taskforce am 20. Mai. Hier präsentierte das Unternehmen seine Analyse zur Regulierung von Kryptowährungen. Der Brief von Ripple zitiert das Urteil von Richter Torres im Fall SEC gegen Ripple Labs als Bestätigung, dass XRP selbst kein Wertpapier ist.

Nach dem rechtlichen Rahmen von Ripple bleibt ein digitaler Vermögenswert nur dann an einen Investitionsvertrag gebunden, wenn zwei Bedingungen erfüllt sind. Zum einen liegt vor, wenn ein wesentliches Versprechen, das der Emittent den ursprünglichen Käufern gegeben hat, nicht eingehalten wird, und zum anderen, wenn die nachfolgenden Inhaber durchsetzbare Rechte gegen den Emittenten haben, die sich aus diesem Versprechen ergeben.

Reifegradtest bietet alternativen Ansatz

Über den ursprünglichen Rahmen hinaus schlägt Ripple einen „Reifetest“ vor, der bestimmte digitale Vermögenswerte vollständig von der Wertpapierregulierung ausschließen würde. Dieser alternative Ansatz konzentriert sich auf objektive wirtschaftliche Kriterien und nicht auf subjektive Einschätzungen der Dezentralisierung.

Im Rahmen des Fälligkeitstests würden Token von den Wertpapiergesetzen ausgeschlossen, wenn sie drei Anforderungen erfüllen: einen aggregierten Umlaufmarktwert von über 1 Milliarde US-Dollar, den Betrieb in einem offenen, erlaubnisfreien Netzwerk für mindestens 10 Jahre und keine einzelne Partei, die einseitig in der Lage ist, Kernfunktionen zu ändern oder Transaktionen rückgängig zu machen.

Ripple argumentiert, dass dieser Ansatz die wirtschaftlichen Realitäten besser abbildet als die Kennzahlen für den Besitz von Token. Vermögenswerte, die diese Standards erfüllen, werden bereits auf liquiden Märkten mit öffentlichen Informationen und registrierten Anlageprodukten wie ETFs und Futures gehandelt.

Ripple fordert sichere Häfen und Maßnahmen des Kongresses

Das Unternehmen behauptet, dass die Auferlegung von Offenlegungspflichten für ausgereifte Netzwerke irreführende Eindrücke über Kontrolle und Kontrollierbarkeit erwecken würde, wenn eine solche Kontrolle nicht mehr besteht. Ripple erkennt die Bedenken der SEC an, dass sich böswillige Akteure der Verantwortung entziehen. Sie behaupten jedoch, dass alle regulatorischen Lücken vom Kongress und nicht von den Behörden geschlossen werden müssen. In dem Schreiben wird betont, dass neue Rechtsnormen eher eine gesetzgeberische Autorität als eine administrative Auslegung erfordern.

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Das Unternehmen schlägt vor, dass gut konzipierte sichere Häfen Schutz für gutgläubige Akteure bieten und auch dazu beitragen könnten, die Durchsetzungsmöglichkeiten gegen echte Wertpapierverstöße aufrechtzuerhalten. Solche Rahmenbedingungen müssen jedoch innerhalb des bestehenden Geltungsbereichs des Wertpapierrechts operieren, anstatt ihn zu erweitern.