- Die SEC sagt, dass die meisten Krypto-Vermögenswerte keine Wertpapiere sind, was jahrelange regulatorische Unsicherheit beendet.
- Der neue Rahmen klassifiziert digitale Vermögenswerte in Rohstoffe, Stablecoins, Werkzeuge, Sammlerstücke und Wertpapiere.
- Der vorgeschlagene Safe Harbor ermöglicht es Krypto-Startups zu wachsen, bevor die vollständigen regulatorischen Anforderungen erfüllt sind.
Die SEC stellte klar, dass die meisten Krypto-Vermögenswerte keine Wertpapiere sind und damit mehr als ein Jahrzehnt regulatorischer Unklarheit beendete, die Kryptounternehmen ins Ausland drängte und heimische Innovationen erstickte.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins sagte: „Nach mehr als einem Jahrzehnt der Unsicherheit wird diese Auslegung den Marktteilnehmern ein klares Verständnis dafür geben, wie die Kommission mit Krypto-Vermögenswerten umgeht. Das ist es, was Regulierungsbehörden tun sollen: klare Linien in klaren Worten ziehen.“
CFTC Vorsitzender Michael Selig schloss sich in dieser Aussage an und erklärte, dass amerikanische Bauunternehmer, Innovatoren und Unternehmer zu lange auf klare Orientierung gewartet hätten und die neue Interpretation dieses Warten beende.
Was das Framework tatsächlich abdeckt
Die gemeinsame Leitlinie legt fünf Kategorien digitaler Vermögenswerte fest:
- Digitale Rohstoffe – Vermögenswerte unter CFTC-Zuständigkeit
- Digitale Sammlerstücke – NFT-ähnliche Vermögenswerte mit nicht-finanzieller Nützlichkeit
- Digital Tools – Utility-Token, die bestimmte Protokollfunktionen antreiben
- Stablecoins — Zahlungs-Stablecoins mit definierten Reservemerkmalen
- Digitale Wertpapiere – Vermögenswerte, die den traditionellen Wertpapierdefinitionen entsprechen
Die Interpretation behandelt außerdem vier Bereiche anhaltender rechtlicher Unsicherheit: Airdrops, Protocol Mining, Protocol Staking und wrapped Assets, und gibt Entwicklern erstmals formelle Orientierung zu jedem Bereich.
Die Frage, die ein Jahrzehnt definierte
Das folgenschwerste Element ist die Antwort auf eine Frage, mit der Gerichte und Gründer seit Jahren ringen: Kann ein Token aufhören, ein Wertpapier zu sein? Die Antwort ist ja. Investitionsverträge können enden, eine Position, die die vorherige Regierung konsequent nicht anerkannte.
Der sichere Hafen, der alles verändert
Atkins signalisierte außerdem die Entwicklung von Regulation Crypto Assets, einem Rahmenwerk, das auf einer Safe-Harbor-Klausel basiert, die es frühen Projekten ermöglicht, Kapital zu beschaffen und Netzwerke aufzubauen, bevor vollständige Wertpapierregistrierungsanforderungen ausgelöst werden.
„Es ist höchste Zeit, dass wir aufhören, das Problem zu diagnostizieren, und beginnen, die Lösung zu liefern“, sagte er.
Der Kongress fördert parallele parteiübergreifende Gesetzgebung, um den vollständigen Rahmen gesetzlich zu kodifizieren. Fragen zu Durchsetzungsgrenzen, Anlegerschutz und Safe-Harbor-Bedingungen müssen noch geklärt werden. Doch nach einem Jahrzehnt der Durchsetzung wird das Regelwerk endlich geschrieben.
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