Tether sieht sich neuen Insolvenzwarnungen wegen ‚volatiler‘ Reserveanlagen gegenüber.

• Arthur Hayes warnte öffentlich, dass Tetethers wachsende Exponierung gegenüber Bitcoin und Gold ein Solvenzrisiko darstellen könnte, falls die Preise fallen
• Hayes argumentierte, dass ein Rückgang der Bitcoin- und Goldbestände um 30 % den Aktienpuffer von Tether auslöschen und theoretisch USDT insolvent machen könnte
• Willy Woo, ein bekannter On-Chain-Krypto-Analyst, bat Grok, Tethers Asset-Backing mit dem einer traditionellen Bank zu vergleichen

Arthur Hayes warnte öffentlich, dass Tethers wachsende Exponierung gegenüber riskanteren Vermögenswerten (insbesondere Bitcoin und Gold) ein Solvenzrisiko darstellen könnte , falls die Preise fallen.

Laut dem Attestationsbericht von Tether für das dritte Quartal 2025 hält das Unternehmen etwa 12,9 Milliarden US-Dollar in Gold und 9,9 Milliarden US-Dollar in Bitcoin, neben traditionellen Beständen in Bargeld, US-Staatsanleihen, Repo-Verträgen und anderen Instrumenten.

Hayes argumentierte, dass ein Rückgang dieser Bitcoin- und Goldbestände um 30 % den Aktienpuffer von Tether auslöschen und das USDT theoretisch insolvent machen könnte. Sein Beitrag löste eine neue Runde von Zweifeln und Debatten in der gesamten Krypto-Community aus.

Greg Osuri, der Gründer des Akash Network, bezeichnete Tether als tickende Zeitbombe, während Willy Woo, ein bekannter On-Chain-Krypto-Analyst, Grok bat, Tethers Asset-Deckung mit der einer traditionellen Bank zu vergleichen.

Vergleich von Tethers Reservepuffer mit traditionellen Banken

Die Aufforderung zeigte, dass Tether im September 2025 Vermögenswerte im Wert von 181 Milliarden US-Dollar hält, um 174 Milliarden Dollar an Schulden zu decken.

Etwa 75–80 % der Reserven befinden sich in sicheren, leicht verkäuflichen Vermögenswerten wie Bargeld und US-Staatsanleihen, aber 20–25 % sind in riskanteren Investitionen wie Bitcoin und Gold investiert, was es liquid, aber anfällig für Preisrückgänge macht, genau wie Hayes betonte.

Was den Bankenvergleich betrifft, antwortete Grok, dass eine typische US-Bank nur 10 bis 20 % ihres Geldes in bar oder in sicheren Wertpapieren aufbewahrt, wobei die meisten in Krediten gebunden sind. Sie haben deutlich weniger Bargeld auf Lager (etwa 10 %), haben aber zwei große Sicherheitsnetze – FDIC-Einlagensicherung und die Möglichkeit, Notfallgeld von der Federal Reserve zu erhalten.

Insgesamt wies Grok darauf hin, dass Banken widerstandsfähiger sind, wobei der Hauptschutz von Tether darin besteht, mehr Vermögenswerte als Verbindlichkeiten zu besitzen, aber keine staatliche Sicherung hat und zuvor ihre 1,00-Dollar-Bindung verloren hat. Andererseits haben Banken staatliche Unterstützung, können aber dennoch zusammenbrechen.

Vor einigen Tagen stufte die Ratingagentur S&P die USDT-Stablecoin von Tether auf die niedrigstmögliche Bewertung auf ihrer Stabilitätsskala herab und bezeichnete sie als schwach. USDT hat jetzt eine Bewertung von 5, was der niedrigstmögliche Wert auf der 1-5-Skala von S&P ist.

Die Herabstufung liegt daran, dass Tether mehr seiner Reserven in riskanteren Vermögenswerten wie Bitcoin, Gold, Unternehmensanleihen und Krediten hält, anstatt in reinem Bargeld.