- Niedriges Anfangsangebot und Insider-Locks führten zu künstlicher Knappheit, was die Preisfindung beeinträchtigte.
- Große Token-Freischaltungen und konzentrierter Verkauf führten zu starken Rückgängen bei Privatanlegern.
- Eine Erhöhung des früh zirkulierenden Angebots über 20 % hinaus könnte die langfristige Stabilität der Token verbessern.
Token-Launches sehen sich steigenden Ausfallraten gegenüber, da strukturelle Mängel in Vertriebsmodellen weiterhin die Preise unter Druck setzen. Bei EthCC hob 21Shares-Forscher Darius Moukhtarzade ein wachsendes Ungleichgewicht zwischen frühen Bewertungen und realer Marktnachfrage hervor.
Er verwies auf Token-Designentscheidungen, die die Preise zunächst in die Höhe treiben, später aber zu starken Rückgängen führen. Folglich haben viele Projekte Schwierigkeiten, nach dem Start den Schwung aufrechtzuerhalten, sodass Privatanleger mit hohen Verlusten konfrontiert sind.
Schwache Angebotsstrukturen verzerren die Preisfindung
Moukhtarzade erklärte, dass viele Projekte in den Jahren 2024 und 2025 auf eine geringe anfängliche Umlaufversorgung angewiesen seien. Diese Strategie trieb die Tokenpreise zum Start nach oben. Allerdings schuf es ein künstliches Gefühl der Knappheit. Infolgedessen spiegelten die frühen Bewertungen die tatsächliche Nachfrage nicht wider.
Zudem blieben große Teile der Token bei Insidern und frühen Investoren gebunden. Diese Zuteilungen kamen später in konzentrierten Wellen auf den Markt. Folglich überforderten plötzliche Zuwächse des Angebots die Käufer. Einzelhandelsteilnehmer konnten diesem Druck nicht standhalten.
Darüber hinaus priorisierten Projekte oft hohe vollständig verwässerte Bewertungen gegenüber nachhaltigem Wachstum. Dieser Ansatz zog spekulatives Kapital an, bot jedoch keine langfristige Unterstützung. Daher gerieten die Preise in einen Abwärtszyklus, sobald die Freischaltphasen begannen. Viele Token konnten sich nach diesen Rückgängen nicht erholen.
Das Freisetzen von Druck löst Marktabschwünge aus
Der Zeitpunkt und das Ausmaß der Token-Freischaltungen spielten eine entscheidende Rolle bei der Preisinstabilität. Projekte veröffentlichten innerhalb kurzer Zeit große Token-Allokationen. Dies erzeugte einen konstanten Verkaufsdruck über die Märkte hinweg.
Außerdem hatten Insider oft erhebliche Gewinnmargen aufgrund des frühen Zugangs. Ihre Anreize unterschieden sich von denen von Privatanlegern. Folglich verstärkte koordinierter Verkauf die Rückgänge. Die Preise fielen weiter, als das Vertrauen nachließ.
Zudem verstärkten schwache Liquiditätsbedingungen diese Effekte. Dünne Auftragsbücher erschwerten die Stabilisierung der Preise. Daher führte selbst moderater Verkauf zu starken Abschwüngen. Dieses Muster führte zu dem, was Analysten als einen verlängerten negativen Zyklus beschreiben.
Wandel hin zu nachhaltigen Token-Modellen
Mit Blick auf 2026 schlug Moukhtarzade strukturelle Reformen zur Verbesserung der Token-Resilienz vor. Er betonte, die anfängliche Umlaufmenge über 20 % zu erhöhen. Diese Anpassung könnte die Preisfindung von Anfang an verbessern.
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