US-Gesetzgeber debattieren über tokenisierte Wertpapiere und Marktstruktur

• Der US-Kongress wird tokenisierte Wertpapiere im Rahmen der aktuellen regulatorischen Rahmenbedingungen untersuchen.
• Blockchain Association, Ripple-verbundene Unternehmen schließen sich an wichtigen politischen Anhörungsdiskussionen ein.
• Der von der SEC genehmigte Nasdaq-Pilot hält den tokenisierten Handel innerhalb bestehender Marktbahnen aufrecht.

Der US-Kongress bereitet sich darauf vor, die Rolle der Tokenisierung auf den Finanzmärkten zu überprüfen, da Gesetzgeber und Vertreter der Industrie zu einer formellen Anhörung mit dem Titel „Tokenisierung und die Zukunft der Wertpapiere: Modernisierung unserer Kapitalmärkte“ zusammenkommen.

Die für nächsten Mittwoch um 10:00 Uhr ET geplante Sitzung wird vom Finanzausschuss des Repräsentantenhauses ausgerichtet und soll sich darauf konzentrieren, wie tokenisierte Vermögenswerte in bestehende regulatorische Rahmenbedingungen passen.

Branchenstimmen nehmen an der Kongressdiskussion teil

Laut vor der Sitzung geteilten Details wird die Anhörung Zeugenaussagen wichtiger Teilnehmer aus dem Bereich der digitalen Vermögenswerte umfassen. Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association, gehört zu den geplanten Zeugen. Der Verband umfasst mehrere große Kryptounternehmen, darunter Ripple, und stellt Branchenakteure direkt in die politische Diskussion ein.

Die Sitzung soll Gesetzgeber und Marktteilnehmer zusammenbringen, um zu untersuchen, wie Tokenisierung in traditionelle Finanzsysteme integriert werden kann. Die Diskussionen konzentrieren sich auf die Auswirkungen auf die Infrastruktur der Kapitalmärkte und darauf, wie regulatorische Klarheit unter Berücksichtigung bestehender Anlegerschutzmaßnahmen geschaffen werden kann.

Marktbeobachter haben festgestellt, dass die Stablecoin-Gesetzgebung zwar große Aufmerksamkeit erhalten hat, Tokenisierung jedoch als paralleles Interessensgebiet in politischen Diskussionen hervorgeht. Die Anhörung ist Teil breiterer Bemühungen zu bewerten, wie digitale Technologien die Wertpapierausgabe, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren beeinflussen können.

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Nasdaq Pilot arbeitet im bestehenden Rahmen

Die Kongressanhörung folgt auf jüngste regulatorische Entwicklungen im Zusammenhang mit der Tokenisierungsinitiative der Nasdaq. Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) genehmigte den Vorschlag der Börse, tokenisierte Versionen ausgewählter Wertpapiere im Rahmen eines Pilotprogramms zu testen. Der Plan ermöglicht es der Nasdaq, tokenisierten Handel mit bestimmten Russell 1000-Aktien und Index-ETFs anzubieten, während die bestehende Marktstruktur beibehalten wird.

Im genehmigten Rahmen werden tokenisierte Transaktionen weiterhin über die Depository Trust Company (DTC) abgewickelt. Bei Bedarf können Transaktionen auf traditionelle Abwicklungssysteme zurückfallen.

Nasdaq reichte den Vorschlag im September ein und verglich die Tokenisierung mit früheren Veränderungen wie Dezimalisierung und elektronischem Handel. Während des Überprüfungsprozesses räumte die SEC ein, dass öffentliche Kommentare Bedenken hinsichtlich Preisunterschieden, Überwachung und rechtlicher Unsicherheit hervorriefen.

Trotz dieser Bedenken erklärte John Zecca, Chief Legal Officer von Nasdaq, dass die Zulassung bestätigt, dass Tokenisierung innerhalb der aktuellen US-Regulierungssysteme funktionieren kann, ohne den Kernschutz der Anleger zu ändern. Die SEC hat außerdem bekräftigt, dass tokenisierte Vermögenswerte nach Bundesrecht weiterhin Wertpapiere bleiben, und hebt hervor, dass die Implementierung der Blockchain deren rechtliche Klassifikation nicht ändert.

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