- Saylor widerspricht Behauptungen, dass zu viele Unternehmen das Bitcoin-Treasury-Modell kopieren.
- Er argumentiert, dass Bitcoin nicht das Risiko ist, sondern schwache Geschäftsmodelle.
- Saylor sagt, Bitcoin-Bestände könnten Verluste besser ausgleichen als Aktienrückkäufe oder Anleihen.
Was als Routinefrage begann, entwickelte sich schnell zu einem hitzigen Austausch.
In einem kürzlichen Interview widersprach Michael Saylor dem Skeptizismus gegenüber der wachsenden Zahl von Unternehmen, die Bitcoin als Staatsanleihe-Vermögenswert nutzen. Der Interviewer stellte die Frage, ob der Markt mit Firmen überfüllt wird, die einfach Eigenkapital oder Fremdkapital ausgeben, um Bitcoin zu kaufen, ohne echte Geschäfte aufzubauen.
Saylor ließ das nicht zu.
„Warum Bitcoin-Käufer herauspicken?“
Der Interviewer räumte ein, dass Strategy (früher MicroStrategy) in einer eigenen Liga steht und mehr als 650.000 Bitcoin hält, argumentierte jedoch, dass viele kleinere, auf Treasury-Unternehmen fokussierte Unternehmen Schwierigkeiten haben und zu hohen Rabatten handeln, was den Aktionären schadet.
Saylor drehte das Argument auf den Kopf.
Er verglich den Bitcoin-Besitz mit Familien und Einzelpersonen, die investieren. Nicht jeder wird denselben Betrag besitzen, sagte er, und das sei in Ordnung. Seiner Ansicht nach macht es wenig Sinn, Unternehmen nur dafür zu kritisieren, Bitcoin zu kaufen, wenn Millionen anderer Unternehmen überhaupt keinen Bitcoin besitzen.
„Warum sollte man diejenigen kritisieren, die Bitcoin gekauft haben“, argumentierte er, „und die hunderten Millionen ignorieren, die es nicht getan haben? Warum konzentrierst du dich nicht darauf, die verlustreichen Unternehmen zu kritisieren, die Bitcoin nicht besitzen?“
Der Kern von Saylors Argument
Saylor machte eine klare Unterscheidung. Das eigentliche Problem ist nicht Bitcoin. Das ist schlechtes Geschäft.
Er sagte, dass Unternehmen, die Geld verlieren, schwach seien, unabhängig davon, ob sie Bitcoin besitzen oder nicht. Aber wenn ein angeschlagenes Unternehmen Bitcoin in seiner Bilanz hält, kann dieser Vermögenswert helfen, Betriebsverluste im Laufe der Zeit auszugleichen.
Zur Erklärung gab Saylor ein einfaches Beispiel:
- Ein Unternehmen verliert jährlich 10 Millionen Dollar durch den Betrieb
- Es enthält 100 Millionen Dollar in Bitcoin
- Wenn Bitcoin um 30 % steigt, entspricht das einem Gewinn von 30 Millionen Dollar
In diesem Fall erhöht Bitcoin kein Risiko, sagte er. Das hält das Unternehmen über Wasser.
Aktienrückkäufe vs. Bitcoin
Saylor kritisierte außerdem Alternativen wie Aktienrückkäufe oder Staatsanleihen für Unternehmen, die bereits Verluste machen.
Der Rückkauf von Aktien eines unrentablen Unternehmens, so sagte er, beschleunige nur den Zusammenbruch. Das Einparken von Bargeld in niedrigzinsigen Staatsanleihen kann die Verluste etwas verlangsamen, ändert aber nichts am Ergebnis.
Bitcoin ist nach Saylors Ansicht die einzige Option mit dem Potenzial, Verluste im Laufe der Zeit zu übertreffen.
„Die Bitcoin-Community frisst ihre eigenen“
Als die Börse immer intensiver wurde, warf Saylor Kritikern, sogar innerhalb der Kryptobranche, vor, Bitcoin-Nutzer ins Visier zu nehmen, während sie traditionellen Unternehmen einen Freifahrtschein gewährten.
Er argumentierte, dass einige Investoren eher bereit sind, Bitcoin-Treasury-Firmen anzugreifen, als zu hinterfragen, warum viele bargeldverbrennende Unternehmen ohne Bitcoin dennoch Kapital anziehen.
Die Saga von Saylor und Bitcoin
Saylor begann im August 2020 mit dem Aufbau seiner Bitcoin-Position, als MicroStrategy 250 Millionen Dollar investierte, um über 21.000 BTC zu kaufen. Das Unternehmen kaufte später im selben Jahr weiter mit Mitteln, die durch Wandelanleihen gesammelt wurden, und brachte seine Bestände bis Dezember über 70.000 BTC.
In den folgenden Jahren sammelte das Unternehmen stetig durch Aktienverkäufe und andere Finanzierungen an. Bis März 2025 überschritten die Bitcoin-Bestände 500.000 BTC. Unter Saylors Führung setzte das nun umbenannte Unternehmen Strategy Inc. aggressive Käufe bis Ende 2025 und Anfang 2026 fort und erhöhte die Gesamtbestände auf weit über 680.000 BTC.
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