Wie dieser tokenisierte Hedgefonds Milliarden in Krypto mit einer Rendite von 37 % generiert

• Der tokenisierte Hedgefonds Ethena zieht mit einer Rendite von 37 % über 2 Mrd. $ an.
• Angesichts des Marktrummels kommt Skepsis hinsichtlich der Nachhaltigkeit der hohen Renditen von Ethena auf.
• Ethena ist eines der profitabelsten Krypto-Unternehmen und verzeichnete im März einen Umsatz von über 25 Millionen US-Dollar.

Ethena, ein Krypto-Projekt, das einen gewöhnlichen Hedgefonds-Handel widerspiegelt, hat die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen , Investitionen in Milliardenhöhe angezogen und auf dem Markt für Aufsehen gesorgt. Es herrscht jedoch Skepsis hinsichtlich der Nachhaltigkeit der aktuellen Renditen, die bei etwa 37 % liegen.

Bemerkenswert ist, dass Ethena diesen Schritt über den Stablecoin USDe, einen synthetischen Dollar, vorantreibt, der eine Krypto-Iteration des Basishandels verwendet. Diese Methode nutzt Preisunterschiede zwischen Spot- und Futures-Märkten aus, ähnlich einem Cash-and-Carry-Handel im Krypto-Bereich. Dieser Ansatz war in letzter Zeit besonders lukrativ, angetrieben durch steigende Token-Preise und eskalierende Finanzierungsraten – die Zinsen, die von bullischen Händlern gezahlt werden, um Futures-Positionen zu halten.

In der Zwischenzeit haben die hohen Renditen von Ethena Erinnerungen an die auffälligen Zinssätze geweckt, die durch Terra Lunas UST angeboten wurden, die letztendlich kläglich scheiterten und den Anlegern schwindelerregende Verluste bescherten.

Es ist erwähnenswert, dass Ethena erheblich vom Design von Terra abweicht und möglicherweise keine vergleichbaren systemischen Risiken birgt. Dennoch hat es weiterhin Kritik von Branchenexperten an seiner Nachhaltigkeit während eines Bärenmarktes auf sich gezogen.

In einem kürzlich veröffentlichten Podcast merkte Robert Leshner, Partner beim Fintech-Risikokapitalfonds Robot Ventures, an, dass das Worst-Case-Szenario von Ethena darin bestünde, dass der Hedgefonds nicht im Einklang mit der impliziten Finanzierungsrate dieser verschiedenen Kryptobörsen abschneidet.

Bemerkenswert ist, dass Ethena nach einem Prinzip arbeitet, bei dem Händler USDe-Token durch einen automatisierten Prozess generieren, indem sie stETH, ein Derivat von Ether, einzahlen. Ethena Labs initiiert dann Short-Positionen über Ether-Futures und Perpetual Swaps, bei denen es sich um Krypto-Futures-Kontrakte handelt, die kein Verfallsdatum haben.

Diese Short-Positionen ermöglichen es den Inhabern von USDe, von außergewöhnlich hohen Finanzierungsraten zu profitieren, die während des diesjährigen Bullenmarktes auf über 100 % auf Jahresbasis gestiegen sind.

Bemerkenswert ist, dass Ethena nicht der Pionier bei der Nachahmung von Basisgeschäften ist. andere Projekte, wie USDL von Lemma Finance, verfolgen ähnliche Strategien. Ethena hat jedoch seit seiner Gründung im letzten Jahr ein rasantes Wachstum erlebt.

Laut DefiLlama wurden Kryptowährungen im Wert von über 2 Milliarden US-Dollar in das Projekt eingezahlt. Ethena hat sich zu einem der profitabelsten Krypto-Unternehmen entwickelt und verzeichnete im März einen Umsatz von über 25 Mio. $, wie Token Terminal berichtet.