- Bitcoin se deslizó hacia el nivel de 70.000 dólares, bajando importantes altcoins en medio de una elevada volatilidad.
- La venta masiva se produjo sin ninguna noticia económica o regulatoria importante que explique la medida.
- Los analistas debaten si el precio de Bitcoin está ahora impulsado más por derivados que por la demanda en cadena.
El mercado de criptomonedas cayó bruscamente el miércoles, con Bitcoin deslizándose hacia el nivel de 70.000 dólares y arrastrando a las principales altcoins a la baja.
Bitcoin alcanzó niveles que se vieron por última vez en noviembre de 2024 durante la sesión, y esta caída repentina desencadenó un debate en las redes sociales sobre qué está impulsando la última caída masiva.
El analista cripto The Bitcoin Therapist dijo que la caída fue «casi loca», añadiendo que no existe una explicación clara para la caída. El analista descartó razones habituales como antiguos fallos técnicos o el tradicional ciclo de mercado de cuatro años, calificándolos de indicadores poco fiables.
Sin embargo, otro analista técnico ofreció una valoración más precisa, argumentando que la confusión refleja un malentendido más profundo sobre cómo se determina ahora el precio de Bitcoin.
Cambio en el descubrimiento de precios
Según el analista, Bitcoin ya no se valora principalmente por la oferta y la demanda en la cadena de seguridad. En cambio, los movimientos de precio están cada vez más impulsados por los mercados de derivados, donde se pueden crear grandes volúmenes de exposición sintética a Bitcoin sin poseer el activo subyacente.
En años anteriores, el valor de Bitcoin estaba estrechamente ligado a su suministro fijo de 21 millones de monedas y a su resistencia a la duplicación. Esa premisa, dijo el analista, se ha debilitado a medida que los instrumentos financieros vinculados a Bitcoin se han expandido.
Los futuros liquidados en efectivo, contratos perpetuos, opciones, fondos cotizados en bolsa, préstamos de corredores, tokens wrapped y productos de swap permiten ahora construir múltiples reclamaciones financieras sobre un solo Bitcoin.
De la escasez al suministro sintético
Una vez que el suministro sintético entra en el sistema, la escasez deja de ser relevante, explicó el analista. El comportamiento de los precios comienza entonces a parecerse al de las materias primas tradicionales como el oro, la plata y el petróleo, que experimentaron cambios estructurales similares tras la dominancia de los derivados.
En estos mercados, las grandes instituciones pueden crear exposición en papel, vender en subidas de precios, desencadenar liquidaciones y recomprar a niveles más bajos, repitiendo el proceso sin necesidad de suministro físico.
«Esto ya no es un mercado puramente de oferta y demanda», dijo el analista, describiendo la estructura actual como más cercana a un sistema de precios de reserva fraccionaria.
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