- BTC sigue rompiendo modelos macro, con la correlación global de liquidez debilitándose ahora.
- El nivel de precio realizado de 72.500 dólares sigue siendo una resistencia clave, con BTC por debajo durante dos meses.
- Un posible descenso de 6 meses muestra una fase estructural poco común, pero sin una capitulación total.
Bitcoin tiene una larga historia de invalidar modelos ampliamente aceptados. Los ciclos de liquidez, la relación entre acciones y los gráficos arcoíris funcionaron hasta que dejaron de funcionar. Cada marco capturaba una fase, pero ninguna se mantenía a lo largo de los ciclos.
El activo pasó de 3 dólares en 2011 a 126.000 dólares en 2025, una escala que por sí sola rompe los modelos estáticos. La reciente ruptura en la correlación Bitcoin entre la liquidez global y Bitcoin es otro ejemplo. Lo que antes se consideraba casi seguro ahora está divergiendo.
La conclusión es que Bitcoin sigue a la liquidez hasta que deja de hacerlo, según los participantes del mercado.
$72.5K ahora define el control del mercado
Al momento de esta edición, Bitcoin cotiza a 67.444 dólares, mientras que un nivel clave en cadena se sitúa por encima de 72.500 dólares. Este nivel se deriva del precio realizado excluyendo la oferta inactiva, lo que significa que las monedas que no se mueven durante más de 7 años no se incluyen en el cálculo. Esto filtra las monedas perdidas y los poseedores a largo plazo y se centra únicamente en la oferta activa.
Ahora mismo, ese nivel actúa como resistencia. Bitcoin ha cotizado por debajo de él durante dos meses. En fases bajistas anteriores, el precio se mantuvo por debajo de esta banda durante 6 a 10 meses antes de recuperarse.
Si este patrón se mantiene, el mercado se enfrenta a más presión con el tiempo. Recuperar 72.500 dólares es la primera señal de fuerza. Hasta entonces, los vendedores controlan la tendencia.
El declive a seis meses señala la fase estructural
Si marzo de 2026 cierra negativamente, Bitcoin registrará seis meses consecutivos de caída, lo cual es raro. Históricamente, rachas similares ocurrían durante grandes eventos de estrés.
En 2014, esto siguió al colapso de Mt. Gox, en el que la estructura del mercado se vino abajo y la confianza se desplomó. En 2018, esto siguió al estallido de la burbuja de las ICO. La presión de venta se mantuvo alta y el SOPR permaneció por debajo de 1 durante un periodo prolongado, lo que indica ventas forzadas y capitulación total.
Ahora, la configuración es diferente. La SOPR está cerca de 1, no muy por debajo. Existen pérdidas, pero la venta forzada es limitada. Esto no es pánico. Está inactivo.
Los datos on-chain muestran intercambios de suministro que salen. Las monedas se retienen en lugar de venderse, y la demanda sigue siendo débil. Coinbase Premium se mantiene bajo. Las entradas de ETF carecen de consistencia. No entra nuevo capital a gran escala.
Esto crea un desequilibrio claro. La oferta es ajustada, pero la demanda es más débil. Por eso el precio baja sin colapsar. El mercado no se está rompiendo, pero sí se está estancando.
Bitcoin se sitúa entre la fortaleza y la debilidad. La estructura está intacta, la demanda institucional sigue presente y los titulares a largo plazo no están saliendo. Pero sin demanda, el potencial de subida no puede empezar.
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