Los mercados globales se están preparando para turbulencias a medida que el plan arancelario del 100% del presidente Donald Trump sobre las importaciones chinas se acerca a su fecha de activación del 1 de noviembre. A pesar de las especulaciones anteriores de una retirada, Trump dijo recientemente a los periodistas: «Creo que vamos a estar bien con China», sugiriendo confianza en lugar de concesión.
La tranquilidad fue seguida por una caída del mercado sin precedentes provocada por su retórica arancelaria. La semana pasada, Bitcoin perdió casi un 16% en 24 horas, y se liquidaron más de USD 19 mil millones en posiciones criptográficas apalancadas a medida que los traders se apresuraban a reducir el riesgo.
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La cascada reflejó no solo el miedo macro, sino también una renovada sensibilidad al «factor Trump», un fenómeno que ha sacudido repetidamente los activos de riesgo desde su regreso al cargo.
Entendiendo «TACO»: el meme detrás del mercado
En las mesas de negociación y las redes sociales, ha resurgido una frase familiar: TACO, abreviatura de «Trump Always Chickens Out». El término comenzó como jerga comercial durante la primera presidencia de Trump, haciendo referencia a su patrón de amenazas arancelarias agresivas seguidas de reversiones repentinas una vez que los mercados reaccionaron negativamente.
- En 2025, esa narrativa ha resurgido con fuerza. Los inversores vuelven a apostar a que Trump se retirará antes del 1 de noviembre, haciéndose eco del mismo baile visto durante las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China de 2019.
- Los comentaristas financieros han señalado cómo el «comercio de TACO», la compra de activos de riesgo en previsión del retroceso de Trump, casi se ha convertido en una estrategia de mercado en sí misma.
- Pero esta vez, lo que está en juego es más alto. Las cadenas de suministro globales son más frágiles, la inflación sigue siendo elevada y los activos digitales están mucho más integrados en las carteras de trading macro que hace cinco años.
Por qué la amenaza arancelaria sacudió el mercado de criptomonedas
1. El apalancamiento amplificó el daño
- La venta masiva de octubre expuso cuán sobreapalancados se han vuelto los mercados de criptomonedas. Un pequeño movimiento porcentual en los precios de Bitcoin obligó a liquidaciones masivas en los exchanges.
- Según datos de CoinGlass, se cerraron más de 1,6 millones de posiciones en menos de dos días, eliminando a los traders que habían utilizado un margen excesivo durante el reciente repunte.
2. Una huida más amplia del riesgo
Más allá de las criptomonedas, el anuncio de los aranceles provocó un cambio global de los activos de riesgo a los refugios seguros.
- Las acciones se vendieron, los rendimientos del Tesoro se dispararon y el dólar se fortaleció, todo lo cual reforzó la presión a la baja sobre Bitcoin, que todavía cotiza como un activo de riesgo de alta beta.
3. Confianza versus credibilidad
- La garantía de Trump de que «vamos a estar bien con China» estabilizó temporalmente los mercados de futuros, pero la credibilidad sigue siendo el verdadero problema.
- Los analistas advierten que, a menos que la administración aclare su estrategia comercial, los mercados podrían seguir oscilando entre los repuntes de alivio y las ventas masivas de pánico.
Psicología del mercado: cuando la política mueve la acción del precio
Los traders de criptomonedas a menudo interpretan la incertidumbre geopolítica a través del sentimiento impulsado por memes. «TACO» ahora sirve como humor y cobertura. Esto recuerda a los participantes del mercado que la imprevisibilidad de las políticas en sí misma puede impulsar la volatilidad.
- Peter Schiff advirtió que los mercados se están inclinando demasiado por la expectativa de que Trump retroceda.
- Schiff dijo: «No es la mejor estrategia de negociación hacerle saber a tu oponente que estás fanfarroneando», ya que el vicepresidente declaró que la amenaza arancelaria era «solo una táctica de negociación».
- Alegando un socio de comercio de información privilegiada, Schiff dijo: «Es bueno ser amigo del rey».
- Otros se han hecho eco de un sentimiento similar, señalando que China ahora conoce el libro de jugadas de Estados Unidos, lo que refuerza que tienen la mano más fuerte a corto plazo.
La tensión entre estos puntos de vista define el vínculo macro-criptográfico actual. El riesgo arancelario se ha convertido en una prueba en tiempo real de cómo responden los activos digitales a la incertidumbre política.
¿Qué sucede si Trump mantiene la línea?
Si los aranceles del 100% entran en vigor el 1 de noviembre, los analistas advierten de un impacto más profundo tanto en los mercados tradicionales como en los digitales.
- Riesgos de estabilidad cambiaria: Las plataformas de derivados podrían enfrentarse a otra ola de liquidaciones forzosas, especialmente en los mercados de futuros perpetuos.
- Crisis de liquidez: Las salidas de stablecoins de los exchanges con sede en Asia pueden acelerarse si la liquidez china se restringe o se intensifican los controles de capital.
- Vuelo del inversor: Los fondos posicionados para una reversión al estilo TACO podrían desenrollarse rápidamente, amplificando la volatilidad y drenando la liquidez de los mercados al contado.
Por el contrario, si Trump retrasa o modifica el lanzamiento de aranceles, el alivio podría provocar un fuerte repunte de cobertura de cortos. Los operadores lo enmarcarían como otra victoria para la «lógica TACO», prueba de que el teatro político sigue siendo un patrón negociable.
Lo que los inversores deben tener en cuenta antes del 1 de noviembre
- Anuncios oficiales: Cualquier aclaración de la Casa Blanca o ajuste de política podría desencadenar un giro instantáneo del mercado.
- Interés abierto de futuros: El aumento del apalancamiento en previsión de repuntes de alivio puede indicar un nuevo riesgo de liquidación.
- Flujos de stablecoins: Las grandes salidas a billeteras frías o exchanges asiáticos a menudo preceden a una alta volatilidad.
- Respuesta de China: Cualquier medida de represalia sobre las exportaciones de tecnología o materiales de tierras raras podría reavivar el temor del mercado.
- Datos macroeconómicos: Las impresiones de inflación o los informes laborales pueden influir en el cálculo político de Trump antes de la fecha límite.
Edición de monedas: Lecciones del «Ciclo TACO»
- El ciclo TACO ilustra cuán profundamente las narrativas políticas ahora dan forma al comportamiento de los activos digitales. Cada escalada alimenta el miedo, cada reversión invita a la especulación y ambas partes recompensan a los traders de volatilidad más que a los inversores a largo plazo.
- Para las instituciones, esto significa tener en cuenta la imprevisibilidad política en los modelos de riesgo de la cartera. Para los traders minoristas, significa entender que memes como TACO pueden reflejar patrones macroeconómicos reales, pero sincronizarlos sigue siendo peligroso.
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La fecha límite arancelaria del 1 de noviembre es más que un evento comercial; Es una prueba para los mercados globales y el mundo de las criptomonedas. Si la «confianza» de Trump significa calma o exceso de confianza decidirá si las criptomonedas enfrentan más ventas forzadas o un rápido repunte.
Como dijo un comerciante veterano en X: «TACO ya no es solo una broma, es una estrategia seria con una fecha límite».
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