- Las actas del FOMC del miércoles y el discurso de Powell del jueves anclan una semana crítica por delante.
- El cierre del gobierno retrasa el informe de empleos de septiembre, creando incertidumbre política.
- Los mercados esperan actualmente una probabilidad del 90% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 29 de octubre.
Los mercados financieros se enfrentan a una semana crucial, ya que las comunicaciones de la Reserva Federal ocupan un lugar central en medio de un vacío de datos creado por el actual cierre del gobierno. El discurso del jueves del presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de banca comunitaria y la publicación del miércoles de las actas de la reunión del FOMC de septiembre proporcionarán señales cruciales sobre la dirección de la política monetaria.
El informe de empleo de septiembre, originalmente programado para el 3 de octubre, sigue retrasado indefinidamente debido al cierre. Esto deja a los funcionarios de la Fed sin información crítica sobre el mercado laboral antes de su reunión de política monetaria del 29 de octubre, donde los mercados esperan actualmente una probabilidad del 90% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos.
Los datos recientes del sector privado han mostrado debilidad, y ADP informó de la pérdida de 32.000 puestos de trabajo en el sector privado en septiembre. La tasa de desempleo alcanzó el 4,3% en agosto, lo que agregó urgencia a las deliberaciones de la Fed sobre las condiciones del mercado laboral.
Publicaciones económicas clave programadas para esta semana
El martes se publicarán los datos de expectativas de inflación de la Fed de Nueva York, que ofrecerán información sobre las perspectivas de los precios al consumo. Las lecturas recientes mostraron expectativas de inflación a un año del 3,2%, por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Las actas del FOMC del miércoles de la reunión del 16 y 17 de septiembre revelarán las discusiones internas que llevaron al recorte de tasas. Powell tiene previsto hablar el jueves, marcando su primera aparición pública importante desde el recorte de tasas de septiembre. El presidente de la Fed ha enfatizado que «la política no está en un curso preestablecido», lo que indica flexibilidad en respuesta a los datos entrantes. Sin embargo, la ausencia de estadísticas tradicionales de empleo complica este enfoque dependiente de los datos.
La gobernadora Michelle Bowman ha abogado por recortes más agresivos, afirmando que «se necesita mucho menos para apoyar al mercado laboral con la tasa de fondos federales que para arreglarlo después de que se rompa». Esta perspectiva moderada de los funcionarios de la Fed agrega peso al próximo comentario de Powell.
El posicionamiento en el mercado crea riesgo de volatilidad
Las condiciones actuales del mercado muestran valoraciones estiradas con Bitcoin cotizando por encima de los USD 123,000 y el S&P 500 en máximos históricos a pesar de la disfunción del gobierno. Este posicionamiento crea vulnerabilidad si las comunicaciones de la Fed se desvían de las expectativas.
Oxford Economics estima que cada semana de cierre reduce el crecimiento económico entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales. Los efectos económicos compuestos agregan complejidad a las evaluaciones de la Fed.
Un escenario minoritario implica que la Fed haga una pausa en la reunión del 29 de octubre para recopilar datos más completos. Es probable que este resultado provoque fuertes reacciones en el mercado, especialmente en los activos de riesgo que ya están valorando la continuación de la acomodación. El viernes cierra la semana con los datos de sentimiento del consumidor de Michigan, que brindan una perspectiva adicional sobre las opiniones económicas de los hogares y las expectativas de inflación.
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