- Los analistas de criptomonedas alegan un calendario coordinado dirigido a Strategy Inc. y a las firmas de tesorería de Bitcoin.
- Se acusa al aumento del margen de JPMorgan y a los cambios en la política de MSCI de presión de venta manufacturera.
- La estructura financiera de Strategy se enfrenta a una fuerte presión antes de la decisión de MSCI de enero de 2026.
La comunidad Bitcoin acusó a la principal firma de servicios financieros JPMorgan de desempeñar un papel fundamental en una campaña coordinada de varios meses contra Strategy Inc. (STRC) y otras firmas corporativas de tesorería de Bitcoin.
El investigador cripto Adrian publicó una cronología detallada en una publicación en X, afirmando que la amenaza inminente de la exclusión de MSCI no es una evolución orgánica de la política, sino el resultado final de una ingeniería deliberada del mercado.
Según Adrian, el 14 de mayo el vendedor en corto Jim Chanos anunció una operación de «Bitcoin, estrategia corta». Menos de dos meses después, JPMorgan elevó los requisitos de margen para operaciones de estrategia del 50% al 95%, un movimiento que Adrian afirma que asfixió el apalancamiento y provocó liquidaciones.
Luego, el 12 de septiembre, MSCI bloqueó la oferta pública de Metaplanet. Adrian alega que el bloqueo tenía como objetivo frenar la expansión de los balances corporativos con fuerte influencia en Bitcoin.
El Flash Crash del 10 de octubre y el papel de JPMorgan
El 10 de octubre, MSCI amplió su consulta sobre empresas con muchos activos digitales, exactamente 16 minutos antes de que el anuncio arancelario del presidente Trump provocara un enorme desplome global repentino.
Adrian afirma que este momento no fue casualidad y que el caótico entorno macro se utilizó para enterrar un anuncio que luego justificaría el endurecimiento de las normas del índice en torno a las firmas de bonos del tesoro de Bitcoin.
Cuando JPMorgan mencionó el tema del MSCI en una nota de investigación de noviembre, el sentimiento en torno a Strategy empeoró. El banco habló sobre la posible exclusión de STRC sin mencionar que otras 38 empresas enfrentan criterios idénticos de exclusión de índice. Pronto surgieron informes de transferencias congeladas de acciones de Strategy y fallos elevados para entregar vinculados a JPMorgan.
Una cuenta atrás de 90 días
La autora Shanaka Anslem Perera sacó a la luz la situación financiera de Estrategia a través de un substrack. La empresa posee 649.870 Bitcoin, el 3,26% de todo el Bitcoin que existirá jamás, pero Perera argumenta que su posición en efectivo y sus obligaciones de dividendos crean una ventana existencial de 90 días.
Con solo 54 millones de dólares en efectivo y 700 millones en obligaciones anuales de dividendos preferentes, Strategy debe recaudar capital constantemente solo para cumplir con las subidas anteriores. El mecanismo solo funcionaba mientras las acciones cotizaban a precio de prima respecto a las tenencias de Bitcoin, según Perera, quien añadió que la prima se desplomó en noviembre de 2025, rompiendo el modelo.
A medida que se acerca la resolución de MSCI de enero de 2026, JPMorgan estima hasta 8.800 millones de dólares en ventas forzadas si los índices excluyen a las empresas con gran influencia de Bitcoin. Curiosamente, incluso una modesta venta de Bitcoin por parte de Strategy podría fracturar la liquidez.
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Boicots y desbancarización
Los defensores de Bitcoin lanzaron un boicot comunitario a JPMorgan el 23 de noviembre. El inversor inmobiliario Grant Cardone alegó que el banco retrasó su intento de retirar 20 millones de dólares, prometiendo acciones legales. Max Keiser le instó a «derribar JPMorgan» y mover capital hacia Strategy y Bitcoin.
El CEO de Strike, Jack Mallers, reveló que JPMorgan cerró abruptamente sus cuentas sin dar explicación. Esto generó preocupaciones sobre nuevas prácticas de desbancarización contra ejecutivos de criptomonedas, a pesar de la orden ejecutiva del presidente Trump en agosto que prohibía tales acciones.
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