- El acuerdo: Ripple aseguró 500 millones de dólares en noviembre con una valoración de 40.000 millones de dólares, atrayendo a pesos pesados como Citadel Securities y Fortress Investment Group.
- La cobertura: Los inversores negociaron protecciones a la baja poco habituales, incluyendo el derecho a vender acciones a Ripple con un 10% de rentabilidad anual garantizada tras 3-4 años.
- El activo: Los fondos evaluaron que casi el 90% del valor neto de los activos de Ripple proviene de su tesorería XRP, convirtiendo en la práctica la renta variable en un proxy descontado del token.
La venta de acciones de Ripple por 500 millones de dólares se ha convertido en el último caso de prueba de cómo Wall Street entra en cripto sin asumir el riesgo total de mercado.
Un nuevo informe de Bloomberg muestra que la venta de acciones de Ripple por 500 millones de dólares, con una valoración de 40.000 millones de dólares, otorgó fondos vinculados a Citadel Securities, Fortress, Brevan Howard, Marshall Wace, Galaxy Digital y Pantera garantizado rendimientos anuales, opciones de venta y preferencia por liquidación sobre su participación.
La estructura del acuerdo muestra un cambio en la forma en que las instituciones financieras consolidadas abordan los mercados de alta volatilidad. Quieren exposición al crecimiento, pero también quieren una protección clara. En consecuencia, el acuerdo destaca un modelo que ahora combina la propiedad de acciones con garantías de rendimiento, dando a los inversores más seguridad en un mercado que a menudo oscila bruscamente.
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Cómo Ripple estructuró el acuerdo de Wall Street de 500 millones de dólares
El desglose de Bloomberg muestra que los inversores en la venta de acciones de Ripple por 500 millones de dólares no simplemente compraron acciones ordinarias y esperaron una OPI. En cambio, aseguraron el derecho a vender acciones a Ripple tras tres o cuatro años con un retorno anual garantizado del 10%, a menos que la empresa salga a bolsa antes de esa fecha. Eso da a los fondos un piso similar al de los bonos en un mercado donde las valoraciones pueden oscilar con cada movimiento de XRP.
Ripple también mantuvo la posibilidad de recomprar esas acciones antes, pero a un coste más alto. Si la empresa paga las acciones antes de esa ventana de tres a cuatro años, los inversores tienen derecho a un rendimiento anualizado de aproximadamente un 25%, según los resúmenes de la hoja de términos. Esa elección supone efectivamente un alto coste de recompra si Ripple quiere limpiar su tabla de capitalización antes.
Además de la opción de venda, el grupo obtuvo una preferencia de liquidación, lo que significa que estos fondos de Wall Street pasan a la primera línea en un escenario de venta, reestructuración o quiebra. En conjunto, el acuerdo se parece menos a una ronda tecnológica típica de fase avanzada y más a una inversión estructurada o crédito privado dentro de una empresa cripto, otorgando a los inversores exposición al alza con protección a la baja definida por el contrato.
Por qué la exposición al XRP sigue influyendo en el perfil de riesgo de Ripple
Incluso con estas protecciones, los inversores no están comprando una empresa industrial con mucho liquidez. Varios fondos estimaron que alrededor del 90% de los activos netos de Ripple están vinculados a sus participaciones en XRP, que estaban valoradas en aproximadamente 124.000 millones de dólares en julio antes de la última caída del mercado.
Esa concentración significa que el balance de Ripple sigue oscilando con el precio de XRP, incluso si los términos de las acciones suavizan la volatilidad para los nuevos accionistas.
Bloomberg señala que Ripple ahora cuenta con un respaldo récord de Wall Street mientras sigue con más de 30.000 millones de XRP en bonos del tesoro, sujeto a un calendario de liberaciones de depósito en garantía. Para los nuevos inversores, los términos estructurados funcionan como una forma de tratar la renta variable de Ripple como una forma descontada y cubierta de poseer exposición a XRP a largo plazo, en lugar de una apuesta pura por ingresos de software.
La contrapartida es que, si el XRP cae fuertemente o se mantiene deprimido, estas garantías podrían dejar a Ripple con importantes obligaciones futuras hacia los inversores que legalmente tienen derecho a esos rendimientos. Esa dinámica convierte los ciclos de precios XRP en una historia de costes de inversión para Ripple, no solo en un problema de mercado de mercado.
Ripple se expande más allá de las tenencias de tokens
La compañía también sigue hablando de una pila de productos más amplia más allá de XRP. Ripple está desarrollando su stablecoin RLUSD, adquiriendo negocios en corretaje principal, gestión de tesorería e infraestructura de activos digitales. El objetivo declarado es vincular la financiación institucional existente con las vías de liquidación tokenizadas y los corredores de pago que pasan por el software Ripple y, en muchos casos, por flujos relacionados con XRP.
Para los traders que ven XRP, el mensaje es que la historia de la renta variable de Ripple y la historia de mercado de XRP están ahora muy estrechamente fusionadas pero parcialmente reducidas al riesgo para los nuevos accionistas. Cuanto más valor pueda generar Ripple de RLUSD, productos empresariales y finanzas on-chain, menos su destino dependerá enteramente del tesoro XRP, aunque siga siendo el ancla de la valoración actual.
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