- El Banco de Japón mantuvo los tipos en el 0,75% mientras elevaba las previsiones de crecimiento.
- El aumento de la deuda y los rendimientos de los bonos sigue presionando al yen.
- El cambio de política de Japón podría afectar a las criptomonedas a través de canales globales de liquidez.
La política de tipos de interés de Japón y el aumento de la deuda pública están llamando la atención, ya que los economistas advierten que el ciclo gradual de endurecimiento del país podría repercutir en los precios de Bitcoin y las criptomonedas.
El Banco de Japón mantuvo hoy sin cambios su tipo clave de interés a corto plazo en el 0,75%, el nivel más alto desde 1995, tras una votación ampliamente esperada de 8–1. Un miembro de la junta, Hajime Takata, pidió una subida de tipos al 1%, citando riesgos positivos para la inflación.
La decisión se produce antes de las elecciones anticipadas del 8 de febrero en Japón, lo que añade presión política a las decisiones políticas. El BOJ también mejoró sus perspectivas de crecimiento, proyectando un crecimiento del PIB del 0,9% para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2026 y un crecimiento del 1,0% para el ejercicio 2026.
Los funcionarios afirmaron que el crecimiento salarial, el gasto público y la mejora de la demanda global deberían apoyar la economía. La inflación en diciembre fue del 2,1%, por encima del objetivo del 2% del BOJ por 45º mes consecutivo, aunque los responsables políticos esperan que se alivie más adelante este año.
Deuda, rendimientos y yen bajo presión
La perspectiva política de Japón sigue limitada por la alta deuda pública y el aumento de los rendimientos de los bonos. La deuda pública de Japón rondaba ¥1.340 billones (aproximadamente 9 billones de dólares), equivalente al 237% del PIB, la mayor carga de deuda entre las economías avanzadas.
La primera ministra Sanae Takaichi ha propuesto un presupuesto de 783.000 millones de dólares para el próximo año fiscal, junto con alivios fiscales y subvenciones para reducir los costes de los hogares. El plan sigue a un paquete de estímulo de 135.000 millones de dólares introducido el año pasado.
Estas medidas han generado preocupaciones entre los inversores sobre la sostenibilidad fiscal. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés han subido hasta máximos de varias décadas del 4,2% en las últimas semanas, mientras que el yen se ha debilitado considerablemente. La moneda ha caído alrededor de un 4,6% frente al dólar estadounidense desde octubre, cotizando cerca de 158,97 por dólar.
El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, había advertido anteriormente contra movimientos monetarios «unilaterales» y dijo que los funcionarios están vigilando de cerca los mercados. Los tipos de interés reales en Japón siguen siendo negativos, según el BOJ, a pesar del reciente endurecimiento.
Por qué Japón importa para Bitcoin y las criptomonedas
Los economistas afirman que el cambio de política de Japón es importante para los mercados cripto debido a su papel en las condiciones globales de financiación. Durante años, los bajos tipos de interés japoneses apoyaron el carry trade del yen, donde los inversores pedían prestado barato en yenes para invertir en activos de mayor rendimiento, incluyendo renta variable y criptomonedas.
A medida que suben los tipos y suben los rendimientos de los bonos, esa operación se vuelve menos atractiva. Analistas de ING señalaron que los mercados están atentamente observando si la debilidad del yen se refleja en la inflación y acelera futuras subidas de tipos.
Un fortalecimiento repentino del yen o un endurecimiento más rápido de lo esperado podría obligar a los inversores a deshacer posiciones apalancadas. Durante un episodio similar en agosto de 2024, Bitcoin cayó bruscamente mientras las operaciones carry se revirtieran en medio de especulaciones sobre un endurecimiento del BOJ.
Los analistas ven el riesgo de liquidez para las criptomonedas
Los gestores de activos y analistas afirman que Bitcoin sigue siendo sensible a los tipos de interés globales, incluso si opera fuera de las finanzas tradicionales. BlackRock ya había señalado anteriormente que Bitcoin tiende a reaccionar a los cambios en los rendimientos reales de manera similar al oro.
El aumento de los rendimientos de los bonos japoneses también podría atraer capital de nuevo a los mercados domésticos de renta fija, reduciendo la liquidez de los activos globales de riesgo.
Lo que los mercados seguirán a seguir
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ha declarado que el banco central seguirá subiendo los tipos si las tendencias económicas y de precios evolucionan según lo previsto. Los inversores ahora se centran en las señales de política post-electoral y en el ritmo de una mayor normalización.
Los economistas dicen que la cuestión clave es si la transición de Japón se mantiene gradual o si endurecerá las condiciones financieras más rápido de lo que los mercados esperan. Aunque la volatilidad inmediata de las criptomonedas ha sido limitada, los analistas advierten que los tipos de interés, la trayectoria de la deuda y los movimientos de las divisas de Japón seguirán siendo factores críticos que moldearán Bitcoin y los mercados globales durante 2026.
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