- El CIO de Bitwise proyecta que Bitcoin alcanzará los 1,3 millones de dólares para 2035 con el modelo de caso base.
- Doce grandes instituciones solicitaron supuestos a largo plazo para el mercado de capitales de Bitcoin.
- Bitcoin muestra una correlación de 0,21 con las acciones, con una proyección de rentabilidad anual del 28% por delante.
El Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, presentó las suposiciones a largo plazo para el mercado de capitales de Bitcoin, proyectando un objetivo de precio de 1,3 millones de dólares para 2035. La presentación se dirigió a inversores institucionales que buscan marcos cuantitativos para las decisiones de asignación de Bitcoin.
Hougan afirmó que 12 grandes plataformas institucionales con billones en activos solicitaron estas suposiciones sobre el mercado de capitales en el último año. Esto supone un cambio desde cero solicitudes en años anteriores hasta 2024. Las instituciones incluyen plataformas de cuentas nacionales, grupos de asesores financieros con miles de asesores y comités de inversión que evalúan la exposición a Bitcoin.
Modelo de valoración de Bitcoin basado en el mercado del oro
El modelo de valoración de Bitwise proyecta que Bitcoin crezca del 9% de la capitalización bursátil del oro al 25% para 2035. Hougan destacó que el mercado del oro se expandió de 2,5 billones de dólares cuando se lanzaron los ETFs de oro en 2004 a 27 billones actualmente. Bitcoin se situó en 2 billones de dólares cuando se lanzaron los ETFs al contado.
Si Bitcoin mantiene su actual proporción del 8% en el mercado del oro mientras el oro mantiene tasas de crecimiento históricas, el token alcanzaría valoraciones de siete cifras sin necesidad de suposiciones extremas. El escenario base asume que Bitcoin captura una cuarta parte del valor del oro en lugar de igualarlo completamente.
La Universidad de Harvard posicionó a Bitcoin como una cobertura para la devaluación comprando casi 500 millones de dólares en Bitcoin y alrededor de 250 millones en oro, estableciendo una proporción de 2:1 a favor de las criptomonedas. Esta asignación muestra un reconocimiento institucional del papel de Bitcoin en la construcción de carteras durante periodos de preocupación monetaria.
Hougan habla sobre la correlación de Bitcoin con las acciones
La correlación de Bitcoin con las acciones se sitúa en aproximadamente 0,21 en una base móvil de 30 días durante la última década. Las correlaciones entre 0 y 0,5 representan baja correlación, lo que significa que los activos no se mueven juntos. Bitcoin nunca ha mantenido una correlación superior a 0,5 salvo brevemente durante el estímulo por COVID, cuando todas las correlaciones de activos aumentaron temporalmente.
La correlación proyectada a largo plazo aumentará hasta 0,36 a medida que la política del banco central afecte cada vez más a todas las clases de activos. Sin embargo, esto se mantiene por debajo de 0,5, lo que indica una correlación baja. Bitcoin muestra correlación nula con los bonos y una correlación muy baja con las materias primas.
Bitwise proyecta que Bitcoin ofrecerá un rendimiento anualizado del 28% en la próxima década, frente al consenso de Wall Street del 6% para acciones y 5% para bonos. Solo los proyectos de capital privado ofrecen rendimientos de dos dígitos al 10% anual entre los activos tradicionales.
La volatilidad ha disminuido de forma constante desde 2012, medida por medias móviles de 30 días. Hougan comparó este patrón con la caída de la volatilidad del oro durante los 20 años posteriores al fin del patrón oro. Se prevé que la volatilidad de Bitcoin siga cayendo, pero a la mitad de la tasa histórica, alcanzando aproximadamente el 33% frente al 26% del capital privado.
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