- Más del 72% del trading de criptomonedas en India se trasladó a exchanges offshore en el año fiscal 2025 debido a las normas fiscales.
- Los operadores registraron ₹6.394 crore en beneficios, pero sufrieron pérdidas de ₹4.781 crore en el año fiscal 25.
- TDS provenía de unos pocos usuarios, distorsionando las señales, mientras que las operaciones offshore evitaban deducciones.
El mercado de criptomonedas de India se desplazó aún más hacia el extranjero en el año fiscal 2025, ya que las normas fiscales nacionales transformaron el comportamiento de los traders. Un nuevo análisis de la plataforma fiscal cripto KoinX muestra que más del 72% del volumen de operaciones de criptomonedas en India se trasladó a exchanges extranjeros durante el año fiscal.
Los datos destacan cómo la fiscalidad a nivel de transacción, más que la rentabilidad, influyó en dónde los traders ejecutaban las operaciones. En consecuencia, las plataformas offshore captaron la mayor parte de la actividad a pesar del escrutinio regulatorio más estricto y los recientes esfuerzos de cumplimiento.
Las plataformas offshore capturan la mayor parte del volumen
KoinX informó que los traders indios generaron cerca de 51.252 millones de rupias en volumen de criptomonedas durante el año fiscal 25. De manera significativa, el 72,66% de esa actividad se produjo en bolsas internacionales. Este cambio se alineó con la inscripción de varias plataformas globales en la Unidad de Inteligencia Financiera de India para reanudar sus servicios. Sin embargo, el registro por sí solo no garantizaba un cumplimiento fiscal consistente en todas las plataformas.
Además, KoinX analizó el comportamiento de trading de más de 670.000 usuarios entre el ejercicio fiscal 24 y el año fiscal 25. El conjunto de datos abarcaba tanto intercambios nacionales como globales a los que accedían frecuentemente los traders indios.
Como resultado, los resultados reflejan el comportamiento real del usuario en lugar de datos aislados de intercambio. Por ello, las plataformas offshore continuaron atrayendo volumen debido a la menor fricción y la liquidez ininterrumpida.
Las normas fiscales determinan las decisiones de negociación
El informe mostró que los traders registraron beneficios totales de 6.394 millones de rupias en operaciones spot, de margen y de futuros. Sin embargo, las pérdidas alcanzaron los 4.781 millones de rupias durante el mismo periodo.
A pesar de estas pérdidas, casi la mitad de los comerciantes activos seguían pagando impuestos sobre plusvalías. En consecuencia, los usuarios pagaron 180 millones de rupias en impuestos sobre beneficios que no pudieron alcanzar completamente.
Además, estos operadores sufrieron pérdidas netas de capital superiores a 1.100 millones de rupias. El marco fiscal actual de India previene compensaciones de pérdidas, aumentando la carga efectiva para los operadores frecuentes. Por ello, muchos usuarios preferían plataformas donde la aplicación de impuestos seguía siendo inconsistente. Este comportamiento redujo la liquidez en las bolsas nacionales con el tiempo.
El impacto del TDS sigue siendo desproporcionado
Los exchanges indios deducían un TDS del 1% en cada venta de criptomonedas, independientemente de la rentabilidad. Durante el año fiscal 2025, las recaudaciones totales del TDS alcanzaron los 511,83 millones de rupias. Cabe destacar que los usuarios de KoinX contribuyeron con más de una cuarta parte de esa cantidad. Sin embargo, menos del cinco por ciento de los usuarios pagó la mayor parte del TDS recaudado.
Además, el TDS del 1% representaba solo el 0,60% del volumen de negocios de los intercambios nacionales. Esta brecha se produjo porque el TDS solo se aplicaba a transacciones de venta. Además, los volúmenes de operaciones offshore permanecieron en gran medida fuera del sistema automatizado de deducción de la India. En consecuencia, los datos de TDS reflejaban la concentración de actividad más que la salud del mercado.
A medida que se acerca el Presupuesto de la Unión 2026, los participantes del sector siguen pidiendo una reforma fiscal. Buscan tasas de plusvalía más bajas, compensaciones de pérdidas y recalibración del TDS. Estos cambios, argumentan, podrían restaurar la liquidez nacional y reducir la dependencia offshore.
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