- El BOJ ha sido uno de los bancos centrales más agresivos en cuanto a compras de activos, poseyendo una de las mayores colecciones de ETFs a nivel mundial
- En septiembre, ya había presentado un plan para vender sus ETFs y los fondos de inversión inmobiliaria japoneses (J-REITs)
- Hay muchas predicciones de que el BOJ subirá su tipo de interés de política monetaria del 0,50% al 0,75% en su reunión del 18 al 19 de diciembre
Se informa que el Banco de Japón (BOJ) se está preparando para desconectar décadas de soporte artificial del mercado, con planes de comenzar a vender su colosal cartera de ETF de ¥83 billones (534.000 millones de dólares) tan pronto como enero de 2026. Este cambio estratégico marca la reversión final de Abenomics, transformando al banco central de ser el mayor comprador del mercado bursátil a un vendedor neto.
¿Por qué el BOJ empezó a comprar ETFs en primer lugar?
En cuanto a compras de activos, el BOJ ha sido uno de los bancos centrales más agresivos. Posee una de las mayores colecciones de ETFs a nivel mundial, comprada durante muchos años para sostener el mercado bursátil y ayudar al crecimiento económico. Algunas estimaciones sugieren que las disposiciones podrían extenderse durante décadas, dado el tamaño de las propiedades.
En septiembre, el BOJ ya había presentado un plan para vender sus ETFs y los fondos de inversión inmobiliaria japoneses (J-REITs). Su objetivo es vender alrededor de ¥330 mil millones al año en valor contable de ETF (aproximadamente ¥620 mil millones en base a valor de mercado), intentando minimizar la disrupción del mercado. El plan permite al banco ajustar el ritmo según cómo vayan los mercados.
Curiosamente, la noticia llega justo cuando el yen japonés se ha fortalecido justo antes de los anuncios de los bancos centrales. Esto se percibe como una señal de que los operadores ya están reaccionando a la expectativa de que el Banco de Japón está retrocediendo en sus políticas de estímulo de larga duración.
El giro del BOJ hacia la normalización de políticas y las subidas de tipos
Hay muchas predicciones de que el BOJ subirá su tipo de interés de política monetaria del 0,50% al 0,75% en su reunión del 18 al 19 de diciembre, lo cual es un movimiento poco común hacia tipos más altos. La mayoría también espera que el banco siga subiendo los tipos el próximo año.
El gobernador de la institución, Kazuo Ueda, señaló que los tipos de interés a largo plazo han subido más rápido de lo esperado, señal de que las condiciones financieras se están volviendo más estrictas y que los objetivos de inflación podrían estar al alcance. Esto representa otra razón para que el banco empiece a recortar su apoyo económico.
Expertos, incluidos estrategas de BlackRock, advierten que si el BOJ responde rezagado ante la inflación, los mercados se enfrentan a un riesgo de tipos «por detrás de la curva». En otras palabras, los tipos de interés y la inflación podrían subir más rápido que la respuesta del banco, lo que podría causar inestabilidad tanto en los mercados bursátiles como en los bonos.
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