- El Tesoro ha emitido su primer NPRM de la Ley GENIUS, que define normas para la supervisión estatal de las stablecoins estadounidenses.
- La Ley GENIUS permite que pequeños emisores con menos de 10.000 millones de dólares en activos opten por regímenes estatales que cumplan los requisitos en lugar de las normas federales.
- El periodo de comentarios de 60 días dará forma a las normas finales que equilibran los estándares federales con la flexibilidad estatal.
El 1 de abril de 2026, el Departamento del Tesoro de EE. UU. emitió su primer aviso de propuesta de elaboración de normas bajo la Ley GENIUS, abriendo un periodo de comentarios públicos de 60 días. La propuesta describe cómo los estados pueden regular a los emisores de stablecoins más pequeños bajo marcos alineados con los estándares federales.
El Tesoro de EE. UU. emite su primera Ley GENIUS NPRM
El Departamento del Tesoro de EE. UU . emitió un NPRM solicitando comentarios públicos sobre su implementación de la Ley Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS). El NPRM es la primera regulación que el Tesoro ha propuesto para implementar la Ley GENIUS.
Promulgada el 18 de julio de 2025, la Ley Guía y Establecimiento Nacional de Innovación para las Stablecoins de EE. UU. establece un marco que exige respaldo 1:1 de reservas con activos líquidos, divulgaciones mensuales y cumplimiento de requisitos AML y sanciones, permitiendo que los emisores más pequeños opten por la supervisión estatal cualificada.
Por lo tanto, la Ley GENIUS exige que el Tesoro utilice la elaboración de normas mediante notificación y comentarios para desarrollar principios generales que evalúen si un sistema regulatorio estatal se alinea estrechamente con el marco federal establecido bajo la Ley GENIUS.
La Ley GENIUS permite la supervisión estatal de pequeños emisores
La Ley GENIUS establece un marco regulatorio federal para los emisores de stablecoins de pago, permitiendo que los emisores más pequeños opten por la supervisión estatal.
Según la Sección 4(c)(1), los emisores con una emisión pendiente total de 10.000 millones de dólares o menos pueden optar por operar bajo un régimen regulatorio estatal, siempre que el marco estatal esté certificado como sustancialmente similar al marco federal.
Una vez que un régimen estatal está certificado, incluyendo la aprobación del organismo interinstitucional pertinente de que cumple o supera los estándares de la Sección 4(a), los emisores que cumplan los requisitos pueden operar bajo supervisión estatal. Siguen sujetos a requisitos federales básicos, incluyendo reservas del 100% en activos líquidos de alta calidad, redención al par bajo demanda, registro bajo la Ley de Secreto Bancario, cumplimiento de CFT y sanciones AML, y divulgaciones públicas.
¿Qué sigue para la regulación de las stablecoins en EE. UU.?
El NPRM invita a comentarios públicos en un plazo de 60 días desde la publicación en el Registro Federal, tras un aviso previo de septiembre de 2025, con aportaciones consultables a regulations.gov para definir las reglas finales de implementación.
A fecha de 1 de abril de 2026, el mercado de stablecoins suma 310.000 millones de dólares, con 391 monedas y un volumen de negociación de 24 horas superior a 97.000 millones, según CoinGecko. Tether (USDT) y USDC dominan con 184.000 y 77.000 millones de dólares, respectivamente, superando el umbral de 10.000 millones y dejando a NPRM centrado en emisores más pequeños bajo supervisión a nivel estatal.
Al proporcionar certeza regulatoria en el mercado de stablecoins de 310.000 millones de dólares, la Ley GENIUS y NPRM protegen a los consumidores y la estabilidad, permitiendo que los emisores más pequeños crezcan y que los grandes actores cumplan con los estándares federales.
La OCC, la FDIC y la NCUA continúan elaborando normas para construir el marco de la Ley GENIUS. La implementación completa a finales de 2026 o principios de 2027 podría apoyar una adopción más amplia y nuevos casos de uso de activos digitales.
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