- La caída de Bitcoin a USD 97K ha creado una gran desconexión entre los datos técnicos superficiales y los datos profundos en cadena.
- El caso bajista: La correlación de 0.8 de BTC con el Nasdaq se ha vuelto «unilateral». Sigue a las acciones tecnológicas a la baja , pero no las sigue al alza, lo que indica un «agotamiento» visto por última vez en el mercado bajista de 2022.
- El caso alcista: Esta caída ha desencadenado un «miedo extremo» (una señal clásica de fondo). Los datos on-chain de Swissblock muestran que el capital no se está yendo, ya que los saldos de las stablecoins están aumentando, lo que significa que el «poder adquisitivo» está simplemente «estacionado al margen».
La caída de Bitcoin por debajo del nivel de USD 100,000 ha creado una fuerte división en el mercado, enfrentando las señales bajistas de «agotamiento» contra las señales clásicas de «compra». Si bien la caída a USD 97,000 está siendo impulsada por una correlación negativa unilateral con el Nasdaq, los datos on-chain muestran un «miedo extremo» y una acumulación de capital «estacionado», una configuración histórica para un fondo local.
El caso bajista: una correlación «unilateral» indica «agotamiento»
Según la reciente investigación de mercado de Wintermute, Bitcoin continúa comportándose como una extensión de alta beta del riesgo de acciones, es decir, reacciona bruscamente cuando las acciones tecnológicas caen, pero apenas participa cuando suben. El desequilibrio ha durado gran parte de 2025, lo que indica no euforia, sino agotamiento.
BTC todavía sigue a Nasdaq, pero solo cuando duele
La correlación entre BTC y el Nasdaq-100 sigue siendo alta, en torno a 0.8, pero su relación se ha vuelto cada vez más unilateral. Bitcoin tiende a caer más bruscamente en los días de baja de las acciones que cuando las acciones se recuperan. Tales patrones se vieron por última vez durante el mercado bajista de 2022.
Históricamente, este comportamiento rara vez aparece en los máximos del mercado y suele formarse en torno a los principales mínimos cíclicos. Wintermute señaló que dos fuerzas estructurales explican por qué Bitcoin está rezagado con respecto a los activos de riesgo incluso mientras mantiene una fuerte correlación.
En primer lugar, la atención del mercado se ha desplazado hacia la renta variable. Los nombres tecnológicos de megacapitalización han acaparado el centro de atención en 2025, atrayendo flujos institucionales y minoristas que anteriormente habrían apoyado a las criptomonedas.
En segundo lugar, el perfil de liquidez del mercado de criptomonedas se ha debilitado. Con menos entradas nuevas, las reacciones de Bitcoin al estrés macroeconómico se han vuelto desproporcionadamente pesadas. Cuando las acciones retroceden, BTC siente el impacto más intensamente.
El caso Bull: «miedo extremo» y capital estacionado
Bitcoin cotiza a 97,000 en el momento de escribir este artículo, una caída de más del 5% en las últimas 24 horas. Como muestra el gráfico de relación de sentimiento de Santiment, Bitcoin ha pasado de un entorno mixto a un fuerte sesgo bajista en las redes sociales. Históricamente, la situación se alinea con los mínimos locales en lugar de los principales retrocesos.
El pánico impulsado por el comercio minorista a menudo tiende a crear las condiciones para los rebotes, es decir, cuando la mayoría de los traders esperan precios más bajos, los mercados a menudo se revierten. El último análisis de Swissblock también revela que el capital no está abandonando el sistema, simplemente está esperando.
Los saldos de las stablecoins están aumentando, lo que demuestra que el poder adquisitivo se está quedando al margen en lugar de huir del ecosistema. Esto suele ocurrir antes de grandes reentradas.
Según sus modelos, un barrido de capitulación hacia $ 95K o una recuperación limpia de $ 100K podría volver a encarrilar el repunte, especialmente porque Bitcoin actualmente está defendiendo la banda de $ 97K a $ 98.5K, una zona que ha actuado repetidamente como trampolín.
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