- El suministro líquido de Bitcoin se está reduciendo a medida que los titulares a largo plazo acumulan más rápido de lo que se extraen nuevas monedas.
- El comercio descentralizado está cambiando hacia plataformas basadas en CLOB como Hyperliquid.
- Las stablecoins están ganando terreno entre los gigantes de la tecnología financiera y podrían impulsar el mercado hacia una valoración de USD 3 billones para 2030.
Un cambio estructural en la oferta disponible de Bitcoin, el aumento de la infraestructura de comercio en la cadena y el crecimiento institucional en el uso de stablecoins están definiendo el próximo capítulo del mercado de criptomonedas.
Los analistas del podcast de Messari enfatizaron estas tres narrativas clave como las principales fuerzas que influyen en el próximo capítulo de las criptomonedas.
La contracción de la oferta de Bitcoin podría limitar la liquidez del mercado
Nuevos datos indican que el grupo de Bitcoin disponible para el comercio activo se está reduciendo constantemente a medida que se transfieren más monedas a las manos de los titulares a largo plazo.
Según un gráfico de Fidelity Digital Assets y Glassnode, las direcciones de Bitcoin que tienen monedas durante 10 años o más, conocidas como billeteras “antiguas”, ahora están aumentando de valor a un ritmo más rápido de lo que se extrae nuevo BTC.
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Esta dinámica confirma una tendencia de reducción del movimiento de monedas en medio de la convicción de los inversores en el activo. El informe muestra que la emisión diaria de Bitcoin ha disminuido significativamente desde 2020, mientras que el crecimiento de la oferta antigua ha aumentado constantemente, superando finalmente la nueva emisión en 2025.
Esta tendencia apunta hacia una posible contracción de la oferta, en la que el aumento de la demanda se encuentra con la reducción de la oferta circulante. Históricamente, estas condiciones conducen a una presión alcista de los precios, especialmente cuando se combinan con fuertes entradas de ETF y condiciones macroeconómicas favorables.
El auge de los libros de pedidos on-chain
Por otro lado, los libros de órdenes de límite central (CLOB) se están convirtiendo en el modelo preferido para el comercio descentralizado de criptomonedas, ya que ofrecen eficiencia y transparencia.
Hyperliquid, un exchange en ascenso basado en CLOB, ahora controla hasta el 90% del mercado de perpetuos en la cadena, según los analistas de Messari en un podcast compartido en X.
A diferencia de los creadores de mercado automatizados, los CLOB ofrecen precios orden por orden, lo que atrae a los operadores sofisticados. Sin embargo, la construcción de un CLOB en cadena de alto rendimiento requiere una infraestructura robusta y de alta velocidad.
También están surgiendo plataformas alternativas como Bullet y Fogo. Su objetivo es igualar el rendimiento de Hyperliquid mientras exploran nuevas compensaciones en la descentralización y la alineación de la red.
Las stablecoins ganan terreno en fintech y retail
El podcast también destacó la creciente prominencia de las stablecoins, con la entrada de los principales actores de la tecnología financiera y el comercio minorista. Stripe ahora ofrece una plataforma de extremo a extremo que admite pagos con stablecoins, integración de billeteras y liquidaciones fiduciarias. Circle, el emisor de USDC, continúa expandiendo su red global.
Empresas como Amazon, JPMorgan y Robinhood están explorando o lanzando soluciones de stablecoin para reducir los costes de transacción y mejorar la gestión del capital circulante. Si bien algunas monedas estables pueden operar dentro de ecosistemas cerrados, otras se están diseñando para un uso público más amplio.
Paralelamente, se prevé que el mercado de las stablecoins crezca significativamente, superando potencialmente los USD 250 mil millones y alcanzando hasta USD 3 billones para 2030, según los expertos.
Las valoraciones basadas en los ingresos y las aplicaciones emergentes ganan terreno
El debate también exploró cómo se están valorando los criptoactivos. En lugar de centrarse únicamente en la actividad de la cadena o los volúmenes de transacciones, a menudo denominados “GDP de la cadena”, los participantes del mercado están evaluando cada vez más las cadenas de bloques de capa 1 en función de los ingresos.
Los datos de Messari muestran que las valoraciones de los proyectos están más estrechamente vinculadas a los ingresos del protocolo que a la actividad bruta en la cadena. Esto refleja la evolución del análisis de acciones, que pasó de los modelos de precio a ventas a precio a beneficio.
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La conversación también abordó aplicaciones emergentes como Pump.fun, una plataforma de lanzamiento de monedas meme que se ha convertido rápidamente en una de las aplicaciones que más ingresos generan en el mundo de las criptomonedas. Sobre la base de las ganancias anualizadas actuales, su valoración se estima entre $ 5 mil millones y $ 9 mil millones. Algunas proyecciones alcistas sugieren que podría alcanzar hasta USD 20 mil millones.
Sin embargo, su éxito a largo plazo puede depender de la cantidad de valor que devuelva a los usuarios a través de incentivos de la comunidad, como lanzamientos aéreos o recompras de tokens. Mientras tanto, nuevas plataformas como Plasma, Harmonics y Liminal también están ganando terreno. Estos ofrecen estrategias de rendimiento y servicios DeFi basados en Bitcoin, a medida que los desarrolladores y usuarios se diversifican cada vez más allá de Ethereum y Solana.
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