- Los ETF de BTC al contado de EE. UU. se convierten en los ETF de más rápido crecimiento, respaldados por la creciente demanda de los inversores institucionales.
- La administración de Donald Trump ha impulsado esfuerzos bipartidistas para crear marcos regulatorios criptográficos claros.
- El precio de Bitcoin experimentará un crecimiento parabólico una vez que la SEC de EE. UU. apruebe la creación y los reembolsos en especie.
Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos han experimentado un crecimiento récord, alcanzando más de USD 150 mil millones en activos netos. Sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aún no ha aprobado la creación y el reembolso «en especie» de estos fondos, una característica clave que permitiría un flujo de liquidez más fluido.
Casi dos años después del inicio de los ETF de BTC al contado, el único modo de reembolso sigue siendo en efectivo. Según Nate Geraci, fundador de The ETF Institute y presidente de NovaDius Wealth Management, los emisores de ETF de BTC al contado estaban listos para manejar la creación y el reembolso en especie desde el principio.
«El hecho de que las creaciones y reembolsos en especie en los ETF de BTC al contado aún no se aprueben 19 meses después del lanzamiento es absolutamente ridículo. Los emisores de ETF estaban listos para manejar esto desde el salto. Seguir haciendo creaciones/canjes en efectivo es completamente innecesario», señaló Geraci.
Por qué la SEC de EE. UU. aún no ha aprobado la creación y el reembolso en especie de ETF de BTC al contado
Incluso con una nueva administración más amigable con las criptomonedas, la SEC se ha mantenido conservadora en este tema. La vacilación de la agencia parece deberse a varios factores, incluidas las preocupaciones sobre la custodia, los riesgos operativos y las posibles brechas en el cumplimiento de la Ley contra el Lavado de Dinero (AML) para las transferencias en especie. El proceso de revisión en curso sugiere que es probable que la SEC esté desarrollando pautas integrales antes de dar luz verde.
A principios de este año, Cboe BZX Exchange presentó una enmienda ante la SEC de EE. UU. para permitir la creación y el reembolso en especie de ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) y 21Shares Core Ethereum ETF (CETH). Además, el intercambio Nasdaq solicitó el BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) para permitir la creación y el reembolso en especie.
Actualmente, la SEC de EE. UU. se ha comprometido con el público sobre el asunto mientras el Congreso formula regulaciones criptográficas claras. Además, la SEC, incluso bajo la administración de Donald Trump, sigue siendo escéptica debido a varios factores, incluidos los riesgos operativos y de custodia, y la brecha de cumplimiento contra el lavado de dinero (AML).
Razones por las que se prefiere la creación y redención en especie
El impulso para la creación y el reembolso en especie es fundamental para la madurez del mercado.
Se prefiere este modelo porque ofrece costos comerciales reducidos, mayor eficiencia fiscal para los inversores y un menor riesgo de errores comerciales en comparación con el sistema actual de solo efectivo.
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Con el precio de Bitcoin ya experimentando un shock de oferta y demanda, un nuevo flujo de capital más eficiente a través de la creación y el reembolso en especie desencadenará un mercado súper alcista parabólico.
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