- El maximalista de Bitcoin, Pierre Rochard, argumentó que Ethereum y XRP no pueden mantener el valor a largo plazo a través de la tokenización de valores.
- Señaló el dominio de instituciones tradicionales como DTCC y el surgimiento de alternativas de bajo costo como Tron.
- La tesis afirma que ETH o XRP extraerán tarifas de las personas más pobres del mundo, que son las que menos tienen para invertir.
El maxi de Bitcoin, Pierre Rochard, dijo que Ethereum y XRP no pueden sostener el valor de la tokenización de valores. Su comentario se desarrolló en X, donde opinó sobre si las cadenas de bloques Ethereum y XRP Ledger pueden mejorar los sistemas de liquidación.
Rochard cuestiona el valor de la tokenización
Rochard argumentó que el caso de inversión para Ethereum y XRP se basa en valores que se emiten en sus redes, con tarifas de transacción quemadas para beneficiar a los titulares. Dijo que esta tesis es débil debido a dos desafíos principales.
El primer desafío, explicó, es el papel de la Corporación de Compensación y Fideicomiso de Depósito (DTCC), que compensa la mayoría de las operaciones de valores de EE. UU.
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Dado que DTCC es una cooperativa propiedad de sus miembros, no tiene ningún incentivo para adoptar un modelo de quema de tarifas. Agregó que intercambios como ICE y Nasdaq ya brindan servicios eficientes y de bajo costo, dejando poco espacio para que Ethereum o XRP compitan en tarifas.
Competencia de otras cadenas de bloques
Rochard también dijo que el segundo gran obstáculo proviene de la competencia. Debido a que el código blockchain es de código abierto, argumentó que pueden surgir fácilmente nuevas redes y reducir las tarifas. Señaló que la mayor parte del comercio tokenizado hoy ocurre en Tron a través del USDT de Tether, no en Ethereum o XRP.
«La tesis termina siendo que ETH o XRP extraerán tarifas de las personas más pobres del mundo, que son las que menos tienen para invertir», dijo Rochard en su publicación.
Debate sobre seguridad y confiabilidad
Otros participantes rechazaron los comentarios de Rochard. El analista David Simic argumentó que la liquidez y la seguridad de Ethereum actúan como fuertes elementos disuasorios contra la competencia.
Rochard respondió que la seguridad es menos relevante para los activos tokenizados porque los emisores siempre pueden congelar o revertir las transacciones, lo que convierte a la autoridad legal en el último punto de control. «Es por eso que no es un problema que USDT tenga tanto volumen en Tron», dijo.
Simic respondió que depender de las reversiones crea ineficiencias y socava la confiabilidad, comparándola con la fricción causada por las devoluciones de cargo de tarjetas de crédito. Dijo que la tokenización necesita un sistema confiable para cumplir su propósito.
Soporte para la liquidación de blockchain
Otros defendieron el papel de blockchain en los mercados de valores. Un participante que usa el nombre de Wholistic dijo que los sistemas de liquidación actuales en las finanzas tradicionales conllevan riesgos de contraparte, requieren garantías en las cámaras de compensación y dependen de tecnología obsoleta.
Argumentó que blockchain ofrece una liquidación instantánea y verificable, lo que permite a los inversores mantener «activos al portador prístinos» que reducen el riesgo sistémico.
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Rochard rechazó esa afirmación, diciendo que las ineficiencias de liquidación se pueden solucionar sin la tecnología blockchain. También sostuvo que los valores tokenizados no son lo mismo que los activos al portador como Bitcoin.
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