- Arthur Hayes afirma que la dirección de las criptomonedas depende de la liquidez del banco central, no del sentimiento del mercado a corto plazo.
- El débil yen de Japón y el aumento de los rendimientos de los bonos están emergiendo como un importante riesgo financiero global.
- Hayes espera que Estados Unidos y la Reserva Federal intervengan si la inestabilidad de Japón se extiende.
El exCEO de BitMEX, Arthur Hayes, afirma que la dirección del mercado cripto en los próximos seis meses estará moldeada menos por el bombo y más por cómo respondan los bancos centrales globales al creciente estrés en las finanzas tradicionales.
En un análisis reciente, Hayes comparó el sistema financiero actual con un frágil manto de nieve montañoso, calmado en la superficie pero inestable por dentro. Su mensaje fue claro: cuando los mercados envían señales de advertencia, los inversores deben tomar nota.
Japón emerge como el punto de presión
Hayes señaló a Japón como una fuente clave de riesgo global. El yen japonés se ha debilitado considerablemente mientras que los rendimientos a largo plazo de los bonos del Estado japonés (JGB) han aumentado, una combinación que indica la caída de la confianza en la estabilidad financiera del país.
Japón depende en gran medida de la energía importada, lo que significa que una moneda más débil aumenta las presiones inflacionarias. Al mismo tiempo, el aumento de los rendimientos de los bonos encarece el endeudamiento público y genera pérdidas para el Banco de Japón, que posee una gran cuota del mercado de bonos.
Según Hayes, esta pérdida de control en Japón podría repercutir en los mercados globales.
Por qué Estados Unidos no puede ignorar a Japón
Hayes argumentó que la inestabilidad en Japón amenaza directamente a Estados Unidos. Los inversores japoneses están entre los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro estadounidenses. Si los rendimientos en casa se vuelven atractivos, Japón podría vender deuda estadounidense y repatriar capital, lo que elevaría los costes de préstamo estadounidenses.
Con Estados Unidos con grandes déficits, los rendimientos más altos del Tesoro aumentarían los costes de financiación y pondrían presión sobre la economía. Eso, dijo Hayes, aumenta la probabilidad de intervención de las autoridades estadounidenses.
Un camino hacia la impresión silenciosa de dinero
Hayes expuso cómo la Reserva Federal podría intervenir sin anunciar formalmente una nueva ronda de flexibilización cuantitativa. Al apoyar los mercados de divisas y bonos mediante la expansión del balance, la Fed podría estabilizar Japón mientras aumenta la liquidez global del dólar.
Dichas acciones, dijo, equivaldrían a creación de dinero en la práctica, incluso si no se etiquetan como estímulo.
Por qué esto importa para Bitcoin
Hayes cree que el prolongado comercio lateral de Bitcoin solo terminará cuando la liquidez regrese al sistema. Históricamente, Bitcoin se ha beneficiado cuando los bancos centrales amplían sus balances y aumentaban la oferta de moneda fiduciaria.
«Si la impresión de dinero se reanuda», dijo Hayes, «Bitcoin no necesita una narrativa, sube mecánicamente.»
Sin embargo, advirtió que un yen de rápido movimiento podría desencadenar inicialmente un comportamiento de desahogo, lo que generaría presión a corto plazo sobre Bitcoin antes de que aparezcan ganancias impulsadas por la liquidez.
Los próximos seis meses: Vigila los bancos centrales, no los titulares
Hayes dijo que los inversores deberían centrarse menos en las predicciones de precios y más en los balances de los bancos centrales, especialmente en señales de que las autoridades están interviniendo para gestionar la tensión sobre la moneda y los bonos.
Hayes dijo que aún no está añadiendo riesgos y esperará señales claras de que la Fed está imprimiendo dinero. Planea comprar más Bitcoin solo si el balance de la Fed empieza a crecer. Por ahora, su empresa está sumando a Zcash, manteniendo estables otras posiciones DeFi.
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