Hayes predice que la mayoría de las altcoins no se recuperarán porque el mercado carece de ajuste producto-mercado

• Hayes advierte que la mayoría de las altcoins no se recuperarán debido a la falta de ajuste del producto al mercado.
• El fundador de BitMEX ve a Ethereum como un potencial de rendimiento superior a pesar del sentimiento negativo actual.
• Los tokens respaldados por capital de riesgo de alto FDV corren el riesgo de colapsar sin modelos de ingresos sostenibles.

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha advertido de un futuro sombrío para el mercado de las altcoins, afirmando que “la mayoría de ellas probablemente no volverán a subir de precio” debido a los problemas estructurales fundamentales que aquejan el espacio. En un podcast reciente con Bonnie Blockchain, Hayes atribuyó el sombrío pronóstico a la ausencia prevaleciente de ajuste del producto al mercado con las altcoins y su incapacidad para generar ingresos significativos para los poseedores de tokens.

Hayes criticó duramente las altas valoraciones totalmente diluidas de los tokens de baja flotación respaldados por empresas de capital de riesgo, refiriéndose a ellos como “monedas VC de mierda”, que apenas logran cubrir sus pérdidas. En opinión de Hayes, este tipo de empresas están condenadas al fracaso porque carecen de clientes reales que paguen por sus plataformas. Mencionó que esto hace que sea casi imposible mantener la apreciación de los precios a lo largo del tiempo.

Ethereum podría ir en contra de la tendencia a pesar del sentimiento actual del mercado

A pesar de su perspectiva bajista sobre las altcoins en general, Hayes identificó a Ethereum como una excepción potencial que podría tener un rendimiento superior durante el ciclo actual. Su enfoque contrario se derivó de su observación del sentimiento negativo generalizado contra ETH, donde la mayoría de los inversores despreciaban la moneda. Hayes creía que esa negatividad arraigada proporcionaría oportunidades para que los dispuestos a apostar contra el sentimiento predominante en el mercado.

El análisis llega cuando Ethereum ha sido criticado en todos los frentes, incluida la congestión de la red, las altas tarifas de transacción y la competencia de otras cadenas de bloques de capa 1. Sin embargo, Hayes cree que tal tendencia bajista puede haber llevado a ETH a niveles de sobreventa, presentando oportunidades de rendimiento superior si el entorno del mercado se invierte.

Las altcoins exitosas deben tener valor

Hayes enfatizó que los proyectos exitosos de altcoins tendrían que tener una propuesta de valor clara, en la que los ingresos del protocolo se devuelvan a los poseedores de tokens. Citó proyectos como Pendle y EtherFi como si tuvieran un ajuste genuino entre el producto y el mercado, lo que les permitió seguir resistiendo. Hayes los contrastó con proyectos hiperpublicitados que recaudaron rondas de financiación masivas sin construir modelos de negocio sostenibles.

Extendió esta crítica a las empresas que lograron valoraciones altísimas solo a través de la recaudación de fondos, sin respaldarla con un crecimiento real de los usuarios o los ingresos. Hayes señaló que es difícil ofrecer rendimientos 10 veces mayores si se parte de valoraciones de miles de millones de dólares y no hay un crecimiento fundamental correspondiente, por lo que es “muy difícil pasar de 5 a 50” mil millones de capitalización de mercado.

Esta situación ha contribuido a lo que Hayes describe como un rendimiento “solo hacia abajo” para muchos lanzamientos recientes. Esto incluye proyectos muy esperados que tuvieron problemas después de que concluyeron sus ciclos iniciales de publicidad. El patrón sugiere que el respaldo del capital de riesgo por sí solo no puede sostener las valoraciones de las criptomonedas sin una utilidad y adopción subyacentes.

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