- Hong Kong planea una renovación de los mercados de capitales de 10 años centrada en la tokenización RWA e infraestructura digital.
- La hoja de ruta prioriza la emisión tokenizada, los contratos inteligentes y la liquidación en tiempo real por encima de productos independientes.
- Un calendario por fases se centra en la reforma de cotización, la ampliación de los esquemas Connect y los mercados tokenizados con múltiples activos.
Las autoridades financieras de Hong Kong han delineado una estrategia de una década destinada a ampliar la tokenización de activos del mundo real (RWA) y consolidar la infraestructura financiera digital de la ciudad, señalando un cambio estructurado en la forma en que los mercados de capitales podrían operar en los próximos años.
El Consejo de Desarrollo de Servicios Financieros (FSDC) detalló la estrategia en un documento conceptual titulado Estrategia de Liderazgo en el Mercado de Capitales de Hong Kong, que presenta las finanzas tokenizadas como un componente central de la arquitectura futura del mercado. Según el informe, los productos relacionados con la RWA podrían empezar a surgir en los próximos dos a cinco años, mientras que se prevé actualizaciones más amplias del sistema para la emisión, el comercio y la liquidación tokenizadas a lo largo de un horizonte de 10 años.
El informe de la FSDC pone un fuerte énfasis en el desarrollo de infraestructuras más que en productos independientes. Los componentes previstos incluyen plataformas de tokenización, marcos de contratos inteligentes y sistemas de liquidación en tiempo real diseñados para apoyar la emisión digital y los procesos posteriores a la negociación.
Hong Kong entra en esta fase a gran escala. Los activos bajo gestión alcanzaron los 35,1 billones de HK$ a finales de 2024, y la ciudad sigue ocupando un lugar entre los principales centros financieros internacionales y centros de OPV globales del mundo. Sin embargo, el consejo señala que las presiones competitivas se están intensificando a medida que otros centros aceleran sus propias iniciativas en el mercado digital y los perfiles de los emisores evolucionan hacia empresas pre-lucrativas y impulsadas por la innovación.
Fundaciones existentes y vínculos transfronterizos
La estrategia destaca las fortalezas existentes del mercado de Hong Kong , incluidos sus esquemas Connect, que ofrecen acceso bidireccional entre inversores de China continental y globales. La infraestructura central, como la Unidad Central de Mercados Monetarios (CMU), se describe como conforme a los estándares internacionales, mientras que el marco legal y regulatorio sigue alineado internacionalmente y es predecible.
La capacidad de servicios profesionales en los sectores bancario, de gestión de activos, legal y contable también se cita como un pilar clave para la futura adaptación al mercado.
Una hoja de ruta por fases para el desarrollo del mercado
Para estructurar la implementación, el FSDC establece un calendario por fases. A corto plazo, que abarca de seis a veinticuatro meses, las medidas posibles incluyen refinar los canales de cotización para empresas pre-lucrativas y intensivas en propiedad intelectual, reforzar el apoyo post-cotización, atraer re-listados y listados principales duales, y ejecutar pilotos controlados de nuevos instrumentos.
A medio plazo, de dos a cinco años, el enfoque se desplaza hacia la ampliación del ecosistema. Esto puede implicar extender los planes Connect más allá de las acciones y bonos, desarrollar plataformas de activos privados, movilizar capital a larga duración mediante renta fija de alta calidad y finanzas sostenibles, e introducir activos reales tokenizados apoyados por flujos de trabajo habilitados por blockchain.
A largo plazo, que abarca entre cinco y diez años, el consejo prevé una emisión escalable habilitada por tokenización, la expansión de los mercados offshore de renminbi y deuda, y la evolución completa de Hong Kong hacia un centro de formación de capital multiactivo y multidivisa.
La FSDC afirma que avanzar estas iniciativas de manera ordenada tiene como objetivo mejorar la competitividad del mercado, apoyar la financiación en economía real y reforzar el papel de Hong Kong dentro del sistema financiero global a medida que la infraestructura de finanzas digitales madura.
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