- JPMorgan Chase ve que Bitcoin soporte cerca de sus 77.000 dólares de coste de producción a pesar de la reciente venta masiva.
- El banco espera que flujos institucionales más fuertes impulsen una recuperación más amplia de las criptomonedas en 2026.
- Los analistas afirman que el potencial de alza a largo plazo sigue intacto incluso cuando los mercados enfrentan un miedo extremo.
Mientras la corrección de Bitcoin en curso desestabiliza a los inversores, JPMorgan Chase adopta una visión a largo plazo, proyectando un prometedor 2026 liderado por flujos institucionales más fuertes.
Cabe destacar que Bitcoin cotiza actualmente a 66.100 dólares, una caída del 1,63% en el último día. Mientras tanto, el gigante de Wall Street cree que Bitcoin podría encontrar apoyo en torno a su coste estimado de producción, actualmente cerca de 77.000 dólares, incluso cuando los precios se mantienen muy por debajo de ese nivel.
Bitcoin cae por debajo del coste de producción
Bitcoin ha caído más de un 30% en el último mes, cotizando recientemente a 60.000 dólares en medio de la histórica caída de la semana pasada. La cripto principal está actualmente un 47% por debajo de su máximo histórico, cotizando en 66.100 dólares al momento de la publicación.
La capitalización de mercado de activos digitales en general también ha caído drásticamente, pasando de 4,1 billones de dólares a unos 2,3 billones.
Según analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, el coste estimado de producción de Bitcoin, históricamente considerado un «piso de precio suave», ahora ronda los 77.000 dólares, aunque algunas estimaciones lo situaban más cerca de 87.000 dólares.
El banco señala que si Bitcoin se negocia por debajo de este nivel durante un periodo prolongado, los mineros de mayor coste podrían verse obligados a desconectarse. Sin embargo, esto podría reducir el coste total de producción y crear una dinámica autocorrectora con el tiempo.
Flujos institucionales para impulsar la recuperación de 2026
A pesar de la débil opinión y el «miedo extremo», JPMorgan mantiene una perspectiva positiva para 2026. El banco espera que la siguiente etapa al alza esté impulsada principalmente por instituciones en lugar de operadores minoristas o bonos del Tesoro de activos digitales.
La claridad regulatoria en Estados Unidos, incluyendo posibles avances en legislación como la Clarity Act, podría apoyar aún más la renovación de las entradas de capital.
Este cambio hacia el liderazgo institucional se produce en un momento en que las salidas de ETF, la disminución de la demanda minorista y el desapalancamiento forzado en los mercados de futuros han contribuido a la reciente recesión.
Bitcoin vs. Oro: ¿Un revaloramiento a largo plazo?
JPMorgan también sostiene que el atractivo relativo de Bitcoin ha mejorado en comparación con el oro.
El rendimiento superior del oro desde octubre pasado, combinado con el aumento de la volatilidad del oro, ha hecho que Bitcoin parezca cada vez más atractivo en términos de ajuste a la volatilidad. Los analistas destacaron que la proporción de volatilidad entre bitcoin y oro ha caído a mínimos históricos.
Utilizando inversiones en oro del sector privado (excluyendo las participaciones de bancos centrales), estimadas en unos 8 billones de dólares, JPMorgan sugirió que la capitalización bursátil de Bitcoin tendría que aumentar significativamente para igualarla. En tal escenario, el precio implícito a largo plazo podría alcanzar los 266.000 dólares.
El banco recalcó que no se trata de una previsión a corto plazo y la calificó de poco realista para el año en curso. Sin embargo, enmarca la cifra como un reflejo del potencial de alza de Bitcoin a lo largo de un horizonte de varios años una vez que el sentimiento negativo se desvanezca y el activo recupere su favor como cobertura.
El mercado sigue bajo presión
A corto plazo, los mercados cripto siguen siendo frágiles, con el índice Fear & Greed en 8. Bitcoin ha eliminado gran parte de sus ganancias previas tras las elecciones, y las métricas de estrés del mercado muestran señales de capitulación elevadas.
Sin embargo, la postura de JPMorgan sugiere que, bajo la volatilidad, la convicción institucional permanece intacta. Por ejemplo, los analistas de Bernstein siguen confiados en que Bitcoin podría alcanzar un máximo de 150.000 dólares este año.
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