- Los ingresos de la capa 1 de Ethereum caen un 99% en seis meses.
- La actualización de Dencun y el aumento del uso de la capa 2 han desplazado la actividad fuera de la red principal de Ethereum.
- Surgen preocupaciones sobre la sostenibilidad de Ethereum.
La red de capa 1 de Ethereum ha visto caer sus ingresos en un asombroso 99% en los últimos seis meses. Los datos de Token Terminal revelan que los ingresos de la red alcanzaron un máximo de USD 35 millones el 5 de marzo. Sin embargo, tras la actualización de Dengun, los ingresos diarios comenzaron a caer, alcanzando un mínimo anual de USD 200,000 el 2 de septiembre.
Este descenso está ligado al crecimiento de las soluciones de capa 2 (L2) de Ethereum y a los efectos de la actualización de Dencún. La actualización redujo las tarifas para las transacciones L2, alterando la estructura de ingresos de Ethereum.
Después de la actualización, la actividad de las transacciones se desplazó de la red principal de Ethereum a las plataformas L2, lo que llevó a más transacciones diarias y usuarios activos en estas L2. Esta migración ha afectado negativamente a los ingresos por comisiones de Ethereum.
Además, los cambios en la estructura de tarifas de la red pueden haber jugado un papel en la caída de los ingresos. La tasa de quema de ETH aumentó inicialmente con la introducción de tarifas de gas más altas, lo que hizo que el token fuera deflacionario a través de una mayor escasez. Sin embargo, la introducción de blobs condujo a una disminución en la tasa de combustión, lo que podría causar inflación.
Los expertos del mercado han expresado su preocupación por el impacto de los blobs en el valor de ETH, y algunos han sugerido ajustes en las tarifas.
Mientras tanto, otros comentaristas del mercado creen que esta tendencia podría solidificar aún más el dominio de las redes L2. A su vez, la red principal de Ethereum podría tener menos uso, especialmente para aplicaciones de consumo. Argumentan que Ethereum debe desarrollar casos de uso valiosos en su red principal o arriesgarse a posibles desafíos de valoración.
El inversor en Bitcoin, Fred Krueger, se ha hecho eco de estas preocupaciones. Advirtió que Ethereum podría entrar en una «espiral de la muerte» si persisten sus bajos niveles de ingresos.
Krueger señaló que los actuales 73 millones de dólares de ingresos anuales por comisiones de Ethereum son insuficientes para respaldar su capitalización de mercado de 300 mil millones de dólares. Sugirió que una valoración más realista podría estar más cerca de los 3.000 millones de dólares.
Krueger subrayó que estos ingresos no son suficientes para cubrir la inflación que afecta a los validadores de ETH, lo que pone de manifiesto la desconexión entre el modelo de ingresos de Ethereum y la valoración del mercado.
Este desarrollo ha provocado reacciones mixtas de la comunidad de Ethereum. Ryan Berckmans, un validador de Ethereum, aplaudió el estado actual de las tarifas de L1 y afirmó que el éxito de L2 ha hecho que Ethereum sea más accesible.
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