- La CFTC reemite la Carta del Personal 25-40, revisando la definición de «stablecoin de pago».
- La guía actualizada aclara que los bancos nacionales de fideicomiso pueden emitir stablecoins de pago que cumplan los requisitos.
- Los comerciantes de futuros pueden aceptar stablecoins elegibles como garantía de margen bajo condiciones.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) ha actualizado su orientación sobre activos digitales aceptados como garantía de margen, ampliando la definición de «stablecoin de pago» para incluir las stablecoins emitidas por bancos nacionales de fideicomiso.
En respuesta a esto, el presidente de la CFTC, Selig, escribió: «Con la promulgación de la Ley GENIUS y el nuevo marco de garantías elegibles de la CFTC, Estados Unidos es el líder mundial en innovación en stablecoins.»
Definición actualizada de stablecoins de pago
En una versión revisada de la Carta del Personal de la CFTC 25-40, la agencia aclaró que los bancos fiduciarios nacionales pueden considerarse emisores autorizados de stablecoins de pago bajo su marco existente de no-acción. La guía original, emitida en diciembre de 2025, permitía que ciertos activos digitales no relacionados con valores, incluidas las stablecoins de pago, fueran aceptados por los comerciantes de comisiones de futuros como garantía de margen del cliente bajo condiciones específicas.
Tras los comentarios del sector, el personal de la CFTC determinó que la redacción anterior excluía involuntariamente las stablecoins emitidas por bancos fiduciarios nacionales. La carta actualizada corrige esto reconociendo formalmente dichas instituciones como emisores elegibles, siempre que las stablecoins cumplan los criterios establecidos.
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Implicaciones para el uso de garantías de activos digitales
La posición de no acción permite a los comerciantes registrados de comisiones de futuros considerar activos digitales no de valores elegibles al determinar los requisitos de margen. Con salvaguardas regulatorias diseñadas para proteger los fondos de los clientes, ciertas stablecoins de pago pueden mantenerse en cuentas de clientes segregadas.
Los reguladores señalaron que el cambio refleja el creciente papel de las instituciones financieras reguladas en el ecosistema de stablecoins y alinea las directrices regulatorias con los desarrollos en el mercado de activos digitales.
Función de los Bancos Nacionales de Fideicomiso
Según funcionarios de la CFTC, los bancos fiduciarios nacionales han desempeñado un papel cada vez mayor en la emisión y custodia de stablecoins desde que se introdujeron los marcos regulatorios que permiten a estas instituciones operar en el sector. La guía actualizada reconoce su participación y aclara que las stablecoins emitidas por estos bancos pueden calificar como garantía tokenizada aceptable dentro del marco de la agencia.
La carta revisada del personal pretende proporcionar mayor claridad regulatoria para los participantes del mercado que utilizan activos digitales en los mercados de derivados, manteniendo al tiempo los requisitos de segregación y protección del cliente ya establecidos bajo la normativa estadounidense sobre materias primas.
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