- La incertidumbre global alcanza máximos históricos mientras las guerras comerciales y los cambios de política alteran la estabilidad.
- Los riesgos de política estadounidense y los movimientos de divisas señalan un debilitamiento de la confianza en las instituciones.
- Los mercados siguen siendo fuertes a pesar del aumento de los riesgos geopolíticos y la desaceleración del crecimiento global.
La incertidumbre económica global alcanzó un nivel inusual en febrero de 2026, con el Índice Mundial de Incertidumbre (WUI) subiendo a 106.862, su cifra más alta en más de tres décadas de datos. El aumento está muy por encima de los picos anteriores registrados durante los atentados del 11 de septiembre, la Crisis Financiera Global de 2008 y la pandemia de COVID-19.
Un factor clave que contribuye al repunte es la escalada de las medidas arancelarias globales, especialmente las lideradas por Estados Unidos. La volatilidad de la política comercial se ha intensificado, utilizando los aranceles como herramientas geopolíticas en lugar de instrumentos económicos. Según el Informe de Riesgos Globales del Foro Económico Mundial, el conflicto geoeconómico se identifica como la principal causa de una posible crisis global, seleccionado por el 18% de los expertos encuestados.
Los frecuentes cambios en los regímenes arancelarios han complicado las estrategias a largo plazo para las empresas, especialmente para aquellas que dependen de las cadenas de suministro globales. La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo ha advertido que la creciente fragmentación comercial está aumentando los costes operativos y desincentivando la inversión transfronteriza, contribuyendo directamente a mayores lecturas de incertidumbre.
Credibilidad de la política y monetaria de EE. UU. en revisión
Según los informes, Estados Unidos ha surgido como un motor central de la incertidumbre global. El propio índice de miedo del país ha superado los niveles observados durante las primeras etapas de la pandemia. Los factores que contribuyen incluyen disputas arancelarias en curso, debates sobre la independencia de la Reserva Federal, preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la volatilidad de las divisas.
El índice del dólar estadounidense ha caído hacia 100, mientras que los precios del oro han superado los 4.500 dólares por onza, lo que indica un aumento en la demanda de reservas alternativas de valor. Al mismo tiempo, el Fondo Monetario Internacional ha identificado la imprevisibilidad de las políticas y el debilitamiento institucional como riesgos clave para las perspectivas económicas de 2026.
Los conflictos duales y el crecimiento en declive añaden presión
A diferencia de crisis anteriores centradas en un único catalizador, las condiciones actuales muestran múltiples riesgos simultáneos. El conflicto en curso en Ucrania, la guerra entre Irán y Estados Unidos-Israel, y el desarrollo de misiles en Corea del Norte están contribuyendo a un entorno geopolítico complejo.
Sin embargo, las proyecciones de crecimiento económico refuerzan la incertidumbre de la perspectiva. Las Naciones Unidas prevén un crecimiento del PIB global del 2,7% en 2026, por debajo de la media previa a la pandemia. Las expectativas regionales siguen siendo moderadas, con la Unión Europea en un 1,3% y Japón en un 0,9%.
A pesar de la incertidumbre récord, los mercados financieros ofrecen una perspectiva divergente. El S&P 500 cotiza por encima de 7.000 y el NASDAQ Composite supera los 24.000. Esta divergencia entre los precios de los activos y los indicadores de incertidumbre es históricamente poco común.
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