- Existe una divergencia inusual en la relación entre Bitcoin y la oferta monetaria M2.
- El «valor justo» de Bitcoin es de unos 136.000 dólares, en comparación con su precio actual, cerca de 70.000 dólares.
- Normalmente, no se espera que la relación M2-Bitcoin permanezca rota mucho tiempo.
El comportamiento más reciente de Bitcoin refleja una divergencia en su relación histórica con la oferta monetaria global M2. Un nuevo análisis de CF Benchmarks revela que la oferta monetaria M2 ha aumentado alrededor de un 12% desde mediados de 2025, mientras que Bitcoin cayó aproximadamente un 35% en el mismo periodo.
El valor razonable de Bitcoin es de 136.000 dólares
El informe citó el «valor justo» de Bitcoin de unos 136.000 dólares, en comparación con su precio actual cercano a los 70.000 dólares, como una divergencia significativa que pone de manifiesto la creciente brecha entre la oferta monetaria de BTC y M2, una métrica que los analistas han visto durante mucho tiempo como un indicador de la liquidez global.
Históricamente, Bitcoin ha mostrado una fuerte sensibilidad a la expansión de la liquidez, similar a las acciones y otros activos de riesgo. Según Gabe Selby, jefe de investigación en CF Benchmarks, la conclusión clave de más de una década de datos es que las divergencias entre M2 y Bitcoin han sido históricamente temporales.
La política monetaria estadounidense está influyendo en la divergencia M2-Bitcoin
Los analistas que analizan la situación relacionan la divergencia con la política monetaria estadounidense, que ha llevado a la Reserva Federal a reducir su balance a unos 6,7 billones de dólares desde un máximo cercano a 9 billones en 2022. Cabe destacar que la Fed mantuvo tipos de interés elevados durante este periodo, manteniendo las condiciones financieras ajustadas a pesar del crecimiento de la liquidez en otras áreas.
El resultado de estos desarrollos es un flujo de capital limitado hacia los mercados, dejando a Bitcoin en gran medida dependiente de los tipos reales y un sentimiento de riesgo más amplio que del crecimiento global de la oferta monetaria. Mientras tanto, el aumento de los precios de la energía está afectando significativamente a la economía global y aumentando presión sobre las finanzas de los hogares.
Corrección de la relación M2-Bitcoin
Teniendo en cuenta los patrones históricos, el análisis del índice de referencia CF no espera que la relación M2-Bitcoin permanezca rota por mucho tiempo. Cita el retorno de la Reserva Federal a la expansión del balance como el catalizador más directo para la reconexión entre ambos. El análisis señaló que el endurecimiento cuantitativo ha sido un obstáculo persistente para el canal de transmisión M2-Bitcoin.
Según los analistas, un giro hacia la compra neta de activos, ya sea impulsado por el estrés financiero, la disfunción del mercado del tesoro o un cambio deliberado de política, inyectaría dinero base directamente en el sistema, representando el factor más fuerte para acelerar la relación M2-Bitcoin.
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