- La SEC aprobó la norma del Nasdaq para permitir la liquidación tokenizada de acciones bajo la estructura de mercado existente.
- La ejecución se mantiene centralizada, la liquidez unificada y la tokenización se ejecuta en segundo plano.
- Por ahora, la SEC mantiene un control estricto y los valores tokenizados deben cumplir con todas las leyes existentes.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha aprobado un cambio normativo que permite al Nasdaq apoyar la negociación y liquidación de valores en forma tokenizada. La decisión, firmada el 18 de marzo de 2026, abre un camino directo para la liquidación basada en blockchain dentro de los mercados bursátiles estadounidenses.
Nasdaq presentó la propuesta por primera vez en septiembre de 2025. La aprobación confirma que los valores tokenizados pueden operar bajo las leyes estadounidenses vigentes de valores sin cambios en la estructura del mercado.
Cómo funcionará el asentamiento tokenizado
Bajo el nuevo marco, las operaciones continuarán ejecutándose con normalidad, pero la liquidación podrá realizarse en forma tokenizada utilizando la infraestructura blockchain.
Los participantes pueden optar por un acuerdo tokenizado mediante una bandera de orden específica en el momento de la ejecución de la operación.
Tras la ejecución, las instrucciones de liquidación se envían a la Depository Trust Company (DTC), una filial de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). DTC gestionará la minación de tokens, la selección de blockchain y la asignación de carteras.
Si algo falla en ese proceso, el sistema vuelve automáticamente a la liquidación tradicional sin interrumpir el comercio.
No hay cambios en la estructura del mercado ni en los precios
La SEC señaló que la tokenización operará en segundo plano sin alterar el funcionamiento de los mercados.
Las acciones tokenizadas se negociarán en la misma libreta de órdenes que las acciones tradicionales, con precios idénticos, prioridad, símbolos bursátiles e identificadores CUSIP. No habrá una capa separada de mercado, premium o descuento.
El calendario de liquidación sigue siendo T+1, mientras que las comisiones, los datos de mercado y los sistemas de vigilancia permanecen sin cambios.
Piloto limitado a Russell 1000 y grandes ETFs
El despliegue comenzará con un programa piloto estrictamente controlado para minimizar riesgos y mantener la liquidez.
Los valores elegibles incluirán inicialmente acciones del índice Russell 1000, junto con los principales ETFs que sigan índices de referencia como el S&P 500 y el Nasdaq-100.
La SEC no ha especificado la duración del piloto. Sin embargo, se espera que Nasdaq anuncie la lista final de valores elegibles y dé un aviso con al menos 30 días de antelación antes del lanzamiento.
Es importante señalar que la tokenización no cambia los derechos de propiedad. Cada acción tokenizada debe ser totalmente intercambiable con su versión tradicional.
Las protecciones para los inversores permanecen sin cambios
La SEC también estableció una condición estricta para la aprobación, es decir, los inversores reciben dividendos, derechos de voto y reclamaciones idénticas sobre los activos.
Los reguladores también confirmaron que los sistemas existentes de vigilancia e informes permanecerán en vigor, cumpliendo plenamente con las leyes de valores vigentes.
Al mismo tiempo, la Bolsa Intercontinental (ICE), matriz de la Bolsa de Nueva York (NYSE), también está trabajando en sistemas de negociación tokenizados y buscando aprobaciones.
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