- Christine Lagarde ha abogado por normas más estrictas para los emisores de stablecoins no pertenecientes a la UE.
- Lagarde pidió a los responsables políticos que obliguen a los emisores extranjeros de stablecoins a cumplir con los estándares de la UE.
- El presidente del BCE citó vulnerabilidades en el actual sistema «irregular».
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, está haciendo un gran esfuerzo para establecer el marco MiCA de la UE como el estándar global para las monedas estables, pidiendo una supervisión más estricta de todos los emisores no pertenecientes a la UE.
Su argumento es que sin igualdad de condiciones, el sistema actual es vulnerable al «arbitraje regulatorio» y crea un riesgo sistémico para el sistema financiero europeo.
Un sistema «vulnerable» y una gran laguna
En su intervención en la conferencia anual de la Junta Europea de Riesgo Sistémico, Lagarde expuso las principales vulnerabilidades del actual mercado mundial de stablecoins, sugiriendo que tanto los emisores de la UE como los de fuera de la UE se enfrentan a los mismos requisitos regulatorios.
La principal preocupación de Lagarde son los «esquemas de emisión múltiple», donde una moneda estable fungible es emitida conjuntamente por una entidad de la UE (que debe seguir las estrictas reglas de MiCA) y una entidad no perteneciente a la UE (que puede enfrentar poca o ninguna regulación).
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¿Por qué esto crea un riesgo para la UE?
Lagarde destacó la disparidad entre los estrictos requisitos de MiCAR, que se aplican solo a Ella señaló que en caso de pánico en el mercado o una «corrida» en la moneda estable, los inversores naturalmente se apresurarían a canjear sus tokens en la jurisdicción con las salvaguardias más sólidas; la UE.
Esto podría ejercer una presión desproporcionada sobre la entidad con sede en la UE, creando un importante riesgo para la estabilidad financiera.
Es necesario modificar el protocolo existente
Mientras tanto, el presidente del BCE propuso una modificación al protocolo existente, solicitando que los legisladores obliguen a las entidades extranjeras a cumplir con los mismos requisitos para las empresas de la UE antes de que puedan operar tales esquemas. Lagarde también sugirió implementar salvaguardias adecuadas que rijan las transferencias de activos entre entidades de la UE y no pertenecientes a la UE. Hizo hincapié en los beneficios de la cooperación internacional, pero señaló que sin un campo de juego global nivelado, los riesgos siempre buscarán el camino de menor resistencia.
La tecnología de stablecoin está ganando terreno a nivel mundial, con varias jurisdicciones lanzando marcos regulatorios para guiar su aplicación. El Congreso de EE. UU. publicó una ley en julio que guía el uso de monedas estables dentro de su región. Según los informes, China está trabajando en la creación de una moneda estable respaldada por yuanes luego del lanzamiento prolongado de un yuan digital.
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En particular, todos los gigantes económicos mundiales reconocidos están mostrando interés en la economía de las stablecoins, dando crédito indirectamente a la última defensa de Lagarde, que podría proteger contra riesgos e irregularidades en el futuro.
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