- Arthur Hayes señala la caída del 10% de Bitcoin desde el discurso de Powell, impulsada por los cambios en la liquidez del mercado y los rendimientos de RRP.
- BitElite advierte de posibles riesgos a la baja para las altcoins, comparando el par ALT/BTC actual con el ciclo de recortes de tipos de 2019.
- Henrik Zeberg señala cautela, ya que los indicadores económicos sugieren que los recortes de tasas pueden llegar demasiado tarde para evitar una recesión.
Tras los recientes comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre posibles recortes de tipos en Jackson Hole, los mercados han reaccionado de forma diferente a lo previsto. Voces prominentes en el mundo financiero, incluido el ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes, están destacando los factores clave que impulsan esta respuesta inusual.
Hayes señaló en una reciente publicación en las redes sociales que Bitcoin ha caído un 10% desde el anuncio de Powell. Sugiere que este descenso podría estar relacionado con los cambios en la liquidez del mercado, específicamente en torno al Programa de Repo Inverso (RRP) de la Reserva Federal.
El RRP ofrece actualmente una rentabilidad del 5,3%, superando a cualquier letra del Tesoro con vencimiento a un año. Esta atractiva tasa está impulsando a los fondos del mercado monetario a cambiar las inversiones de las letras del Tesoro al PVP, retirando efectivamente la liquidez del mercado. Desde el discurso de Powell en Jackson Hole, el saldo del RRP ha crecido en 120.000 millones de dólares, y Hayes cree que esta tendencia persistirá mientras los tipos de los bonos del Tesoro se mantengan por debajo de los rendimientos del RRP.
El mercado de criptomonedas en general, especialmente las altcoins, podría enfrentar riesgos a la baja a medida que se acercan los recortes de tasas. El analista BitElite comparó el par actual de altcoin/bitcoin (ALT/BTC) con su comportamiento durante el ciclo de recorte de tasas de 2019.
En ese momento, la relación ALT/BTC cayó de 0.38 a 0.29, lo que provocó una fuerte caída en las valoraciones de las altcoins. Con el par actual situándose de nuevo en 0,38, BitElite advierte de que podría ser inminente otro colapso. Anticipa un aumento final en el dominio de Bitcoin , seguido de una caída en las altcoins, que podría alcanzar su punto máximo en octubre.
El observador del mercado Henrik Zeberg señala los indicadores económicos que sugieren posibles problemas en el futuro. El aumento de la tasa de desempleo está llevando a la Reserva Federal a considerar recortes de tasas para lograr un “aterrizaje suave”.
Zeberg sugiere que esta estrategia puede ser demasiado poca y demasiado tarde. Históricamente, los mercados de renta variable tienden a alcanzar su punto máximo y a disminuir en torno al primer recorte de tipos, lo que marca el comienzo de un mercado bajista. Advierte que las presiones deflacionarias de estas acciones tardías podrían ser severas, pronosticando una recesión.
Se espera que la Reserva Federal se reúna el 17 y 18 de septiembre, y muchos anticipan una reducción en la tasa de fondos federales desde el rango actual de 5.25-5.5.%-5.5% Los analistas prevén un modesto recorte inicial, que marcará la primera reducción desde julio de 2023.
Los mercados de crédito ya han descontado la posibilidad de nuevos recortes de tipos, como lo demuestra la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años ha caído del 5,1% en abril al 3,92% a finales de agosto, mientras que el rendimiento a diez años ha caído igualmente al 3,91%.
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