- Las stablecoins nativas están cambiando su enfoque de la especulación hacia una infraestructura de moneda nacional regulada y en cadena.
- Las normas propuestas por Brasil señalan una supervisión más estricta, prohibiendo las stablecoins algorítmicas y aplicando el respaldo total de reservas.
- Los debates sobre la política estadounidense presentan a las stablecoins como herramientas estratégicas de pago a pesar de la incertidumbre legislativa persistente.
Las stablecoins nativas están emergiendo como un tema central en la adopción global de criptomoedas, ya que los líderes del sector y los responsables políticos se centran en colocar monedas nacionales directamente en redes blockchain. Comentarios recientes del fundador de Binance, Changpeng Zhao, junto con los movimientos regulatorios en Brasil y los debates legislativos en curso en EE. UU., ponen de manifiesto cómo las stablecoins están pasando de herramientas especulativas a infraestructuras financieras reguladas.
Changpeng Zhao ha argumentado que trabajar con más países para lanzar stablecoins nativas podría acelerar la adopción asegurando que cada moneda nacional tenga representación en cadena. Los partidarios de este punto de vista señalan problemas persistentes en las finanzas tradicionales, como tiempos de liquidación lentos, altas comisiones de transacción y restricciones transfronterizas.
Al mismo tiempo, siguen surgiendo dudas sobre la demanda. Algunos analistas sostienen que las stablecoins denominadas en dólares estadounidenses ya dominan el uso y la liquidez a nivel global, lo que genera dudas sobre qué incentivos tendrían los usuarios para adoptar stablecoins vinculadas a monedas más pequeñas o menos utilizadas.
Brasil endurece las reglas de las stablecoins
Brasil ha dado un paso regulatorio decisivo que altera la forma en que operan las stablecoins dentro de su sistema financiero. Un comité del Congreso aprobó un informe sobre el proyecto de ley 4.308/2024, que prohíbe las stablecoins algorítmicas como el USDe y Frax de Ethena. Los legisladores citaron riesgos asociados a modelos sin respaldo, haciendo referencia al colapso de Terra en 2022.
Según el marco propuesto, todas las stablecoins emitidas en Brasil deben estar completamente respaldadas por activos de reserva segregados en cuentas separadas. El proyecto de ley también refuerza los requisitos de transparencia y crea un delito penal específico para la emisión de stablecoins sin respaldo adecuado, con penas de hasta ocho años de prisión.
Para stablecoins extranjeras como USDT y USDC, la legislación introduce obligaciones adicionales. Solo las empresas autorizadas pueden ofrecer estos activos, mientras que las bolsas deben verificar que los emisores cumplen con los estándares regulatorios brasileños. Si no lo hacen, la responsabilidad de la gestión de riesgos pasa a la plataforma de trading. La autoridad tributaria de Brasil informa que las stablecoins representan aproximadamente el 90% del volumen de negociación de criptomonedas del país, lo que subraya la importancia de la política.
El debate en EE. UU. destaca su papel estratégico
En Estados Unidos, las stablecoins siguen siendo un punto central del debate legislativo. La senadora Cynthia Lummis ha instado a los bancos a adoptar las stablecoins, describiéndolas como un nuevo producto financiero que podría acelerar y reducir el coste de los pagos. Sus comentarios llegan mientras las negociaciones sobre un proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado cripto enfrentan retrasos.
Los analistas de activos digitales han advertido que la prolongada incertidumbre legislativa podría limitar el crecimiento del mercado. Otros han enfatizado la importancia estratégica de las stablecoins, destacando su papel en el apoyo al uso del dólar durante periodos de estrés macroeconómico y geopolítico.
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