- Las tesorerías centralizadas, incluidos los ETF y las corporaciones, controlan el 30.9% de la oferta de Bitcoin.
- Los exchanges centralizados y los ETF manejan más del 75% del volumen de transferencia ajustado de BTC.
- La Reserva Estratégica de BTC podría generar una expansión de la capitalización de mercado de USD 25 por cada USD 1 invertido.
Los tesoros centralizados controlan ahora el 30.9% del suministro circulante de Bitcoin, según un nuevo informe de Gemini y Glassnode. Esto incluye participaciones de gobiernos, fondos cotizados en bolsa y empresas públicas que han adoptado Bitcoin como activo de reserva estratégica en los últimos años.
Los datos muestran cómo Bitcoin ha pasado de ser un mercado principalmente on-chain a una clase de activos convencional integrada en los sistemas financieros tradicionales. Las tesorerías corporativas han comprado cada vez más Bitcoin para estrategias de tenencia a largo plazo, mientras que los inversores institucionales continúan lanzando nuevos productos que rastrean los movimientos de precios de Bitcoin.
Las plataformas centralizadas dominan la actividad comercial
Más allá de las tenencias, las plataformas centralizadas han capturado la mayor parte de la actividad comercial de Bitcoin. Los exchanges centralizados, los ETF de criptomonedas al contado de EE. UU. y las plataformas de derivados regulados ahora representan más del 75% del volumen de transferencia ajustado de Bitcoin. Esto representa un aumento sustancial con respecto a años anteriores, cuando la actividad en la cadena comprendía una mayor parte del volumen total.
Este cambio hacia la infraestructura centralizada ha coincidido con una menor volatilidad de los precios en todos los períodos temporales. El informe señala que la volatilidad realizada anualizada ha disminuido constantemente desde 2018 a medida que se ha ampliado la adopción, particularmente entre las entidades soberanas y las instituciones financieras reguladas. Si bien Bitcoin sigue siendo un activo de riesgo, su integración en las finanzas tradicionales ha creado una acción de precios más consistente con menos influencia de los extremos especulativos.
La reducción de la volatilidad sugiere que la participación institucional ha proporcionado efectos estabilizadores en los mercados de Bitcoin. Los tenedores a gran escala suelen invertir a largo plazo y evitan realizar operaciones rápidas y reactivas como los inversores minoristas. Esto contribuye a movimientos de precios más suaves y a una menor susceptibilidad a las oscilaciones bruscas del mercado.
La orden ejecutiva de Trump agregó legitimidad a Bitcoin
La orden ejecutiva del presidente Trump de marzo para establecer un grupo de trabajo para una Reserva Estratégica de Bitcoin ha dado la aprobación oficial del gobierno a la adopción de Bitcoin a nivel soberano. El informe analiza los posibles impactos de dichas reservas estratégicas y argumenta que los asignadores soberanos pueden tener un impacto significativo en el mercado a través de sus compras de Bitcoin.
Según el análisis, por cada 1 dólar invertido por asignadores soberanos como la Reserva Estratégica de Bitcoin, se podrían desbloquear hasta 25 dólares de crecimiento de la capitalización de mercado a corto plazo. El efecto multiplicador se realiza a través de la dinámica de la oferta, así como de la psicología del mercado. Esto se debe a que las compras institucionales, al ser significativas, obligarán a otros actores del mercado a realizar compras adicionales en un esfuerzo por adelantarse a las compras institucionales.
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La creación de valor estructural a largo plazo es menos optimista, pero también optimista, con aproximadamente 1,70 dólares de creación de valor por cada dólar de inversión soberana. Esto implica que, si bien la respuesta del mercado a corto plazo puede ser exagerada, la apreciación de los precios a largo plazo requiere un mayor uso generalizado y la creación de servicios públicos, en lugar de una demanda especulativa.
El grado de propiedad de Bitcoin por parte de los jugadores centralizados es una amenaza para los valores de descentralización que inicialmente impulsaron la creación de la criptomoneda. Sin embargo, la adopción institucional también aporta legitimidad y desarrollo de infraestructura, lo que podría respaldar una integración más amplia de Bitcoin en los sistemas financieros convencionales.
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