- La baja oferta inicial y los seguros internos crearon una escasez artificial, perjudicando la detección de precios.
- Los grandes desbloqueos de tokens y la venta concentrada provocaron fuertes caídas entre los inversores minoristas.
- Aumentar la oferta en circulación temprana más allá del 20% puede mejorar la estabilidad a largo plazo de los tokens.
Los lanzamientos de tokens están enfrentando tasas de fallo crecientes mientras los fallos estructurales en los modelos de distribución siguen presionando los precios. En EthCC, el investigador de 21Shares, Darius Moukhtarzade, destacó un desequilibrio creciente entre las valoraciones iniciales y la demanda real del mercado.
Señaló las decisiones de diseño de tokens que inicialmente inflan los precios pero luego provocan fuertes caídas. En consecuencia, muchos proyectos luchan por mantener el impulso tras el lanzamiento, dejando a los inversores minoristas expuestos a grandes pérdidas.
Estructuras de oferta débiles distorsionan el descubrimiento de precios
Moukhtarzade explicó que muchos proyectos dependieron de un bajo suministro inicial de circulación durante 2024 y 2025. Esta estrategia impulsó los precios de los tokens al alza en su lanzamiento. Sin embargo, creó una sensación artificial de escasez. Como resultado, las primeras valoraciones no reflejaron la demanda real.
Además, grandes porciones de tokens seguían bloqueadas con insiders y primeros inversores. Estas asignaciones entraron posteriormente en el mercado en oleadas concentradas. En consecuencia, los aumentos repentinos en la oferta superaron a los compradores. Los participantes minoristas no pudieron absorber esta presión.
Además, los proyectos a menudo priorizaban valoraciones totalmente diluidas por encima del crecimiento sostenible. Este enfoque atrajo capital especulativo pero careció de apoyo a largo plazo. Por lo tanto, los precios entraban en un ciclo descendente una vez que comenzaban las fases de desbloqueo. Muchos tokens no lograron recuperarse tras estas caídas.
Desbloquear la presión desencadena recesiones en el mercado
El momento y la escala de desbloqueos de tokens jugaron un papel fundamental en la inestabilidad de precios. Los proyectos liberaron grandes asignaciones de tokens en periodos cortos. Esto generó una presión constante de venta en todos los mercados.
Además, los insiders a menudo tenían márgenes de beneficio significativos debido al acceso anticipado. Sus incentivos diferían de los de los inversores minoristas. En consecuencia, la venta coordinada intensificó las caídas. Los precios bajaron aún más a medida que la confianza se debilitaba.
Además, las condiciones de liquidez débiles amplificaron estos efectos. Los libros de pedidos escasos dificultaban la estabilización de precios. Por ello, incluso ventas moderadas provocaron fuertes caídas. Este patrón llevó a lo que los analistas describen como un ciclo negativo prolongado.
Cambio hacia modelos sostenibles de tokens
De cara a 2026, Moukhtarzade propuso reformas estructurales para mejorar la resiliencia de los tokens. Enfatizó el aumento del suministro circulante inicial por encima del 20%. Este ajuste podría mejorar la detección de precios desde el principio.
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