- Los rendimientos de los bonos en Japón alcanzaron un máximo en 27 años, señalando posibles nuevas subidas de tipos del BOJ.
- El aumento de los rendimientos podría atraer a los inversores japoneses a casa, impulsando el yen y los rendimientos globales.
- Stablecoins como USDT, USDC y DAI se mantienen estables, pero podrían sufrir caídas en la demanda local.
El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón acaba de subir al 2,12%, el nivel más alto desde 1999. ¿Por qué importa esto? Porque podría suponer un cambio importante en la política monetaria de Japón. El Banco de Japón (BOJ) insinúa ahora que podría subir aún más los tipos de interés si los salarios y los precios siguen subiendo.
Esto ocurre tras la subida de tipos del BOJ en diciembre de 2025 al 0,75%, el mayor incremento en 30 años, mientras la inflación se mantiene obstinadamente por encima del 2%.
¿Por qué los inversores están atentos?
Los inversores japoneses poseen una gran parte de activos globales como bonos del Tesoro de EE. UU. y bonos corporativos. Así que, cuando suban los rendimientos de los bonos japoneses, el dinero podría volver a Japón. Eso podría:
- Impulsar los rendimientos globales de los bonos al alza
- Fortalece el yen
- Afecta a activos más arriesgados como las acciones y las criptomonedas
Stablecoins como Tether (USDT), USD Coin (USDC) y DAI aún no han sentido mucho impacto. Siguen operando alrededor de 1 dólar, y sus reservas están mayormente en activos seguros como bonos del Tesoro de EE. UU. y efectivo.
¿Pero podría cambiar esto? Posiblemente. He aquí por qué:
- La demanda de stablecoin podría disminuir en Japón si los bonos locales se vuelven más atractivos
- La volatilidad del cambio de divisas podría aumentar si los inversores japoneses traen dinero a casa
- El sentimiento global de riesgo podría cambiar, afectando a los mercados de criptomonedas y DeFi
Las stablecoins entran en el mercado japonés
Japón está empezando a ver el auge de las stablecoins respaldadas por yenes. La startup de Tokio JPYC emitió la primera stablecoin vinculada al yen en octubre de 2025, y Shinsei Trust and Banking planea lanzar una en 2026. Varios megabancos también están experimentando con stablecoins para uso institucional.
Actualmente, JPYC respalda sus monedas con una mezcla 50-50 de depósitos bancarios y bonos del gobierno, con el objetivo de aumentar la porción de bonos al 80%. El CEO Noritaka Okabe cree que los emisores de stablecoins podrían convertirse en grandes compradores de bonos gubernamentales, ayudando a mantener la estabilidad a medida que el BOJ reduce sus compras de bonos.
Los límites y riesgos de las stablecoins
Los expertos advierten que las stablecoins tienen limitaciones. El economista Eiji Taniguchi explica que las stablecoins suelen invertir en bonos a corto plazo, por lo que no pueden sustituir a los grandes compradores de deuda a largo plazo. El analista de mercado Yuya Hasegawa añadió que los activos seguros y líquidos son esenciales para las reservas de stablecoin, lo que limita sus opciones de inversión.
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